Die Europäische Zentralbank erhöht die Zinsen nach dem Anstieg der Energiepreise, der durch den Krieg im Nahen Osten verursacht wurde.

Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, hat den Abgeordneten des Europäischen Parlaments in der Kommission für Wirtschafts- und Währungspolitik mitgeteilt, dass die Inflation in der Eurozone im Mai auf 3,2 % gestiegen ist, bedingt durch die steigenden Energiepreise nach dem Ausbruch des Krieges im Nahen Osten. Die EZB hat im Juni beschlossen, die drei Leitzinsen um 25 Basispunkte zu erhöhen, aber Lagarde sagte, dass die Institution sich nicht auf einen vorgegebenen Kurs festlegt und von Sitzung zu Sitzung entscheiden wird, abhängig von den Daten.

Die Europäische Zentralbank hat die drei Leitzinsen um 25 Basispunkte erhöht, nachdem der Krieg im Nahen Osten die Energiepreise nach oben gedrückt hat und die wirtschaftliche Perspektive der Eurozone verändert hat. Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, hat den Abgeordneten des Europäischen Parlaments in der Kommission für Wirtschafts- und Währungspolitik mitgeteilt, dass die Inflation im Mai auf 3,2 % gestiegen ist, von 3 % im April, und dass das Wirtschaftswachstum jetzt fragiler ist als zu Beginn des Jahres.

Zusammenfassung

Die EZB hat im Juni die drei Leitzinsen um 25 Basispunkte erhöht.

Die Inflation in der Eurozone ist im Mai auf 3,2 % gestiegen, und die Energieinflation lag im April und Mai über 10 %.

Die EZB schätzt ein Wirtschaftswachstum von 0,8 % im Jahr 2026, 1,2 % im Jahr 2027 und 1,5 % im Jahr 2028.

Lagarde sagt, dass die Inflation bis 2028 auf 2 % zurückkehren sollte, aber die Risiken bleiben hoch.

Die Abgeordneten haben Lagarde zu Stagflation, Lebensmittelpreisen, der globalen Rolle des Euro, Stablecoins, künstlicher Intelligenz und digitalem Euro befragt.

Die Abgeordneten konzentrierten viele Fragen auf die durch die Spannungen im Nahen Osten verursachte Inflation und die Fähigkeit der EZB, auf geopolitische Schocks zu reagieren, die die Preise in Europa direkt beeinflussen. Lagarde begann damit, daran zu erinnern, dass bei der vorherigen Anhörung im Februar die Inflation seit über einem Jahr nahe dem Ziel von 2 % der EZB geblieben war und die Wirtschaft der Eurozone einen soliden Schwung hatte. Einige Tage später zeigte der Ausbruch des Krieges im Nahen Osten, wie schnell ein externer Schock die Berechnungen für Preise, Einkommen, Konsum und Investitionen ändern kann.

Die Wirtschaft der Eurozone war im ersten Quartal 2026 um 0,3 % gewachsen, nachdem sie für die außergewöhnliche Volatilität in Irland angepasst wurde. Lagarde sagte jedoch, dass der Krieg jetzt die wirtschaftliche Aktivität belastet, insbesondere im Dienstleistungssektor, während die verarbeitende Industrie bis jetzt teilweise aufgrund von Lageraufbau und steigenden Verteidigungsausgaben widerstanden hat.

Die neuen Projektionen des Eurosystems deuten auf ein reales BIP-Wachstum von 0,8 % im Jahr 2026, 1,2 % im Jahr 2027 und 1,5 % im Jahr 2028 hin. Die Inlandsnachfrage ist schwächer als im März erwartet, da der Krieg das Vertrauen beeinträchtigt hat und teurere Energie die realen Einkommen der Haushalte verringert.

Der Konsum sollte jedoch weiterhin der Hauptmotor des Wachstums bleiben, angesichts der nach wie vor soliden Bilanzen der Haushalte. Investitionen könnten durch Unternehmensausgaben für digitale Technologien und durch staatliche Ausgaben für Verteidigung und Infrastruktur unterstützt werden.

Die Inflation ist erneut das zentrale Thema. Lagarde wies darauf hin, dass der Hauptmotor der Inflation seit Februar die Energie war, mit einer Rate von über 10 % im April und Mai, während die Inflation ohne Energie und Lebensmittel im Mai auf 2,6 % gestiegen ist, teilweise durch die indirekten Auswirkungen teurerer Energie auf andere Preise.

Die EZB schätzt jetzt eine allgemeine Inflation von 3 % im Jahr 2026, 2,3 % im Jahr 2027 und 2 % im Jahr 2028. Lagarde sagte, dass die kurzfristigen Erwartungen über die Niveaus vor dem Krieg gestiegen sind, aber die meisten langfristigen Maßnahmen bleiben um das Ziel von 2 %, was die Perspektive unterstützt, dass die Inflation wieder auf das Ziel der EZB zurückkehrt.

Die Entscheidung zur Zinserhöhung wurde als robust in allen von der EZB analysierten Szenarien dargestellt. Lagarde sagte, dass die Institution die Entwicklungen überwachen und weiterhin von Sitzung zu Sitzung Entscheidungen auf der Grundlage von Daten über Inflation, Risiken, die Dynamik der Kerninflation und die Übertragungskraft der Geldpolitik treffen wird.

Die Kernbotschaft der EZB ist, dass die Institution sich nicht auf einen vorgegebenen Kurs der Zinssätze festlegt. Für Haushalte und Unternehmen bedeutet dies, dass das Niveau der Kreditkosten davon abhängt, wie sich die Energiepreise, Löhne, Nachfrage, Kerninflation und das Vertrauen in die Wirtschaft entwickeln.

Lagarde erklärte, dass die Geldpolitik die Energiepreise nicht direkt senken kann, aber verhindern muss, dass die Preiserhöhungen auf den Rest der Wirtschaft übertragen werden. Sie betonte den Unterschied zwischen einem vorübergehenden Schock, der toleriert werden kann, und einem ausreichend großen oder anhaltenden Schock, der Preiserhöhungen und Löhne in der Kette anheizen könnte.

Die EZB betrachtet den aktuellen Schock derzeit als im mittleren Bereich: Er ist zu groß, um ignoriert zu werden, aber es gibt noch keine Beweise dafür, dass sich die inflationären Erwartungen von dem Ziel gelöst haben oder dass die zweiten Rundeneffekte eine härtere Reaktion erfordern. Lagarde sagte, dass diese Art von schrittweiser Reaktion es der EZB ermöglicht, agil zu bleiben und die Politik anzupassen, wenn der Schock sich verstärkt oder anhält.

Die Abgeordneten haben Lagarde gefragt, ob die EZB über die notwendigen Instrumente verfügt, um gegen Stagflation zu kämpfen, eine Situation, in der die Inflation hoch bleibt, während die Wirtschaft sich verlangsamt. Sie haben auch Fragen zur Handelsstrategie der EU, strategischer Autonomie, den Inflationsunterschieden zwischen den europäischen Staaten und der Entwicklung der Lebensmittelpreise aufgeworfen, die die Entscheidungen der EZB beeinflussen könnten.

Die Diskussion ging auch über die Zinssätze hinaus. Die Abgeordneten forderten Meinungen zur globalen Rolle des Euro, dem Verhältnis zwischen nützlicher Vereinfachung und riskanter Deregulierung, Stablecoins, dem Gleichgewicht zwischen Geldpolitik und Fiskalpolitik und der Möglichkeit, dass die EZB die Risiken einer Blase im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz analysiert.

Die Abgeordneten haben auch nach dem digitalen Euro gefragt, vor einer Abstimmung im Ausschuss des Europäischen Parlaments über die entsprechende Gesetzgebung. Lagarde sagte, dass Banknoten bleiben werden und dass digitaler Euro und Bargeld sich nicht gegenseitig ausschließen, eine relevante Botschaft in einer Debatte, in der eine der öffentlichen Sorgen darin besteht, dass die digitale Währung das physische Geld ersetzen könnte.

Lagarde schloss mit der Betonung, dass Angebotsschocks häufiger werden und die Geldpolitik die Auswirkungen nicht vollständig ausgleichen kann. Sie sagte, dass die strukturelle Resilienz, insbesondere im Energiesektor, entscheidend sein wird, um die Verwundbarkeit der Eurozone gegenüber externen Versorgungs-Schocks zu verringern.

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