Economiștii consultați de BCE estimează inflație de 3% în 2026 și revizuiesc în sus creșterea zonei euro

Economiștii participanți la sondajul trimestrial al Băncii Centrale Europene și-au majorat estimarea pentru inflația din zona euro în 2026 la 3%, de la 2,7% în runda precedentă, pe fondul unei scumpiri a energiei considerate mai durabile. Totodată, ei anticipează o creștere economică de 1%, față de 0,6% în sondajul din vară. Rezultatele publicate la 30 octombrie conturează astfel o economie care a rezistat mai bine decât se estimase, dar în care presiunile asupra prețurilor se sting mai lent.

Pe scurt

Economiștii participanți estimează inflație de 3% în 2026 și de 2,6% în 2027, peste prognozele din vară. Revenirea la 2% este anticipată pentru 2028.

Creșterea economică estimată pentru 2026 urcă de la 0,6% la 1%, în mare parte datorită datelor recente mai bune. Pentru 2027 și 2028 este anticipat un ritm de 1,3%.

Inflația fără energie și alimente ar rămâne peste 2% până în 2028 inclusiv. Riscurile privind prețurile sunt orientate în sus, iar cele pentru creștere în jos.

Șomajul este estimat la 6,4% în 2026 și ar coborî la 6,2% în 2028. Remunerarea pe salariat ar crește cu 3,3% în 2026 și cu 2,8% în 2028.

Cele 52 de răspunsuri au fost colectate între 2 și 7 octombrie. Sunt opiniile specialiștilor consultați, nu o prognoză nouă a BCE sau o decizie asupra dobânzilor.

Survey of Professional Forecasters reunește evaluările unor specialiști din instituții financiare și nefinanciare. Runda pentru trimestrul al patrulea a primit 52 de răspunsuri, colectate între 2 și 7 octombrie. Ea precedă decizia de politică monetară a BCE din 29 octombrie și nu reprezintă nici o nouă prognoză a experților băncii centrale, nici un angajament privind evoluția dobânzilor.

În noul scenariu mediu al participanților, inflația anuală măsurată prin indicele armonizat al prețurilor de consum ar urma să fie de 2,6% în 2027 și de 2% în 2028. Pentru 2027, revizuirea față de sondajul precedent este de 0,4 puncte procentuale, mai mare decât ajustarea de 0,3 puncte pentru 2026. Estimarea pentru 2028 a rămas neschimbată.

Energia explică o parte importantă a schimbării. Participanții consideră că șocul energetic va persista mai mult și se va transmite și către alte prețuri, prin costurile de producție și transport. Riscurile pe care le asociază inflației sunt orientate în sus pe întregul interval 2026–2028, ceea ce înseamnă că văd un pericol mai mare ca prețurile să crească peste scenariul central decât sub acesta.

Presiunile nu se limitează la energie. Pentru inflația care exclude energia și alimentele, media estimărilor este de 2,4% în 2026, 2,5% în 2027 și 2,2% în 2028. Față de runda anterioară, prognoza acestui indicator a crescut cu 0,2 puncte procentuale pentru 2027 și cu 0,1 puncte pentru 2028. Persistența sa arată de ce revenirea inflației totale la 2% nu ar elimina imediat toate presiunile din economie.

Pe termen lung, la orizontul anului 2031, inflația anticipată rămâne la 2%, în acord cu ținta BCE. Această stabilitate privește ritmul de creștere a prețurilor, nu o revenire a prețurilor la nivelurile de dinaintea scumpirilor. Un ritm mai redus al inflației înseamnă că prețurile cresc mai încet.

Revizuirea creșterii economice are o explicație diferită. Pentru 2026, estimarea PIB-ului real urcă la 1%, în mare parte datorită datelor economice recente mai bune și efectului lor asupra mediei anuale. Nu echivalează cu anticiparea unei accelerări de aceeași amploare în fiecare dintre trimestrele următoare.

Participanții văd o creștere de 1,3% atât în 2027, cât și în 2028. Estimarea pentru 2027 este cu 0,1 puncte procentuale peste cea din runda precedentă, în timp ce aceea pentru 2028 nu s-a modificat. Pe termen lung, ritmul anticipat urcă la 1,3%, de la 1,2%. Riscurile pentru activitatea economică rămân totuși înclinate în jos, în contrast cu cele privind inflația.

Pentru piața muncii, sondajul indică o rată a șomajului de 6,4% în 2026, 6,3% în 2027 și 6,2% în 2028, ca pondere în forța de muncă. Numai estimarea pentru 2026 a fost majorată, cu 0,1 puncte procentuale. La orizontul 2031, participanții anticipează 6,1%.

Creșterea remunerării pe salariat este estimată la 3,3% în 2026, 3,1% în 2027 și 2,8% în 2028. Acest indicator al costului muncii nu reprezintă salariul net primit de fiecare angajat și nici o creștere salarială garantată. El ajută la evaluarea felului în care costurile interne ar putea întreține presiunile asupra prețurilor.

Rezultatele lasă deschise două întrebări pentru lunile următoare, cât va dura scumpirea energiei și cât de bine va rezista economia la ea. Următoarele proiecții ale experților Eurosistemului sunt programate pentru 18 decembrie. Acestea vor constitui un exercițiu distinct de sondajul economiștilor publicat acum.

https://2eu.brussels/ro/news/economistii-consultati-de-bce-estimeaza-inflatie-de-3-in-2026-si-revizuiesc-in-sus-cresterea-zonei-euro