Европейский центральный банк повышает процентные ставки после удорожания энергии, вызванного войной на Ближнем Востоке

Президент Европейского центрального банка, Кристин Лагард, сказала членам Европейского парламента из Комитета по экономическим и валютным вопросам, что инфляция в зоне евро поднялась до 3,2% в мае на фоне удорожания энергии после начала войны на Ближнем Востоке. ЕЦБ решил в июне повысить три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов, но Лагард отметила, что учреждение не привязывается к заранее установленной траектории и будет принимать решения от заседания к заседанию, в зависимости от данных.

Европейский центральный банк повысил три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов после того, как война на Ближнем Востоке подтолкнула вверх цены на энергию и изменила экономическую перспективу зоны евро. Президент ЕЦБ, Кристин Лагард, сказала членам Европейского парламента из Комитета по экономическим и валютным вопросам, что инфляция поднялась до 3,2% в мае, с 3% в апреле, и экономический рост теперь более хрупкий, чем в начале года.

Кратко

ЕЦБ повысил в июне три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов.

Инфляция в зоне евро поднялась до 3,2% в мае, а инфляция на энергию была выше 10% в апреле и мае.

ЕЦБ прогнозирует экономический рост на уровне 0,8% в 2026 году, 1,2% в 2027 году и 1,5% в 2028 году.

Лагард говорит, что инфляция должна вернуться к 2% в 2028 году, но риски остаются высокими.

Члены Европейского парламента спрашивали Лагард о стагфляции, ценах на продукты питания, глобальной роли евро, стейблкоинах, искусственном интеллекте и цифровом евро.

Члены Европейского парламента сосредоточили много вопросов на инфляции, вызванной напряженностью на Ближнем Востоке, и на способности ЕЦБ реагировать на геополитические шоки, которые напрямую влияют на цены в Европе. Лагард начала с напоминания, что на предыдущих слушаниях в феврале инфляция оставалась близкой к целевому уровню 2% ЕЦБ более года, и экономика зоны евро имела солидный импульс. Несколько дней спустя вспышка войны на Ближнем Востоке показала, как быстро внешний шок может изменить расчеты по ценам, доходам, потреблению и инвестициям.

Экономика зоны евро выросла на 0,3% в первом квартале 2026 года, после корректировки на исключительную волатильность в Ирландии. Однако Лагард сказала, что война сейчас давит на экономическую активность, особенно в сфере услуг, в то время как обрабатывающая промышленность до сих пор частично выдерживала благодаря накоплению запасов и увеличению расходов на оборону.

Новые прогнозы Евросистемы указывают на реальный рост ВВП на уровне 0,8% в 2026 году, 1,2% в 2027 году и 1,5% в 2028 году. Внутренний спрос слабее, чем ожидалось в марте, поскольку война повлияла на доверие, а более дорогая энергия снижает реальные доходы домохозяйств.

Тем не менее, потребление должно оставаться основным двигателем роста на фоне все еще солидных балансов домохозяйств. Инвестиции могут поддерживаться расходами компаний на цифровые технологии и расходами правительств на оборону и инфраструктуру.

Инфляция снова становится центральной проблемой. Лагард отметила, что основным двигателем инфляции с февраля является энергия, с уровнем более 10% в апреле и мае, а инфляция без учета энергии и продуктов питания поднялась до 2,6% в мае, частично из-за косвенных эффектов более дорогой энергии на другие цены.

ЕЦБ теперь прогнозирует общую инфляцию на уровне 3% в 2026 году, 2,3% в 2027 году и 2% в 2028 году. Лагард сказала, что краткосрочные ожидания выросли выше уровней до войны, но большинство долгосрочных мер остаются около целевого уровня 2%, что поддерживает перспективу возвращения инфляции к цели ЕЦБ.

Решение о повышении процентных ставок было представлено как надежное во всех сценариях, анализируемых ЕЦБ. Лагард сказала, что учреждение будет следить за развитием событий и продолжит принимать решения от заседания к заседанию, основываясь на данных об инфляции, рисках, динамике базовой инфляции и силе передачи денежно-кредитной политики.

Ключевое сообщение ЕЦБ заключается в том, что учреждение не привязывается к заранее установленной траектории процентных ставок. Для домохозяйств и компаний это означает, что уровень кредитных затрат будет зависеть от того, как будут развиваться цены на энергию, зарплаты, спрос, базовая инфляция и доверие к экономике.

Лагард объяснила, что денежно-кредитная политика не может напрямую снизить цены на энергию, но должна предотвратить передачу удорожания на всю остальную экономику. Она настаивала на различии между временным шоком, который можно терпеть, и шоком, достаточно большим или постоянным, чтобы вызвать рост цен и зарплат в цепочке.

ЕЦБ считает, что текущий шок пока находится в средней зоне: он слишком велик, чтобы его игнорировать, но пока нет доказательств того, что инфляционные ожидания отклонились от цели или что вторичные эффекты требуют более жесткой реакции. Лагард сказала, что такой постепенный ответ позволяет ЕЦБ оставаться гибким и корректировать политику, если шок усиливается или продолжается.

Члены Европейского парламента спрашивали Лагард, есть ли у ЕЦБ необходимые инструменты для борьбы со стагфляцией, ситуацией, когда инфляция остается высокой, в то время как экономика замедляется. Они также поднимали вопросы о том, как торговая политика ЕС, стратегическая автономия, различия в инфляции между европейскими государствами и развитие цен на продукты питания могут повлиять на решения ЕЦБ.

Обсуждение также вышло за рамки процентных ставок. Парламентарии запрашивали мнения о глобальной роли евро, соотношении между полезной упрощенной и рискованной дерегуляцией, стейблкоинах, балансе между денежно-кредитной и фискальной политикой и возможностью того, что ЕЦБ рассмотрит риски пузыря, связанного с искусственным интеллектом.

Члены Европейского парламента также спрашивали о цифровом евро перед голосованием в комитете Европейского парламента по соответствующему законодательству. Лагард сказала, что банкноты останутся и что цифровой евро и наличные деньги не исключают друг друга, что является актуальным сообщением в дебатах, в которых одной из общественных опасений является то, что цифровая валюта может заменить физические деньги.

Лагард завершила, подчеркнув, что шоки предложения становятся все более частыми, и денежно-кредитная политика не может полностью компенсировать их эффекты. Она сказала, что структурная устойчивость, особенно в энергетическом секторе, будет иметь решающее значение для снижения уязвимости зоны евро к внешним шокам поставок.

https://2eu.brussels/ro/stiri/banca-centrala-europeana-majoreaza-dobanzile-dupa-scumpirea-energiei-provocata-de-razboiul-din-orientul-mijlociu