Die EU genehmigt bedingt die Übernahme von Covestro durch ADNOC, nachdem sie einige verzerrende ausländische Subventionen aus den Vereinigten Arabischen Emiraten festgestellt hat.

Brüssel, 14. November 2025 Die Europäische Kommission hat auf der Grundlage der Verordnung über ausländische Subventionen (FSR) die Übernahme des deutschen Chemieunternehmens Covestro durch die Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) genehmigt. Die Entscheidung ist an die vollständige Einhaltung eines Pakets von verbindlichen Verpflichtungen gebunden, das darauf abzielt, das Risiko von Verzerrungen des Binnenmarktes zu beseitigen.

Die eingehende Untersuchung der Kommission hat gezeigt, dass ADNOC und Covestro von ausländischen Subventionen profitiert haben, die von den Vereinigten Arabischen Emiraten gewährt wurden und die den Wettbewerb beeinträchtigen könnten. Dazu gehören eine unbegrenzte Staatsgarantie für ADNOC, eine zugesagte Kapitalerhöhung zugunsten von Covestro und eine Reihe von Steuervergünstigungen. Die Kommission ist der Ansicht, dass diese Subventionen den Übernahmeprozess beeinflusst haben könnten, indem sie ADNOC zu vorteilhafte Bedingungen angeboten haben, wodurch potenzielle alternative Investoren abgeschreckt wurden. Darüber hinaus hätten die Subventionen es dem resultierenden Unternehmen ermöglicht, aggressivere Investitionsstrategien auf dem europäischen Markt zu verfolgen, aufgrund einer erhöhten künstlichen Finanzierungsfähigkeit und einer erhöhten Risikotoleranz.

Um diesen Bedenken zu begegnen, hat ADNOC zwei Sets von Verpflichtungen vorgeschlagen. Erstens wird das Unternehmen seine Satzung anpassen, um die unbegrenzte Staatsgarantie zu beseitigen und sich an die üblichen Insolvenzregeln in den Vereinigten Arabischen Emiraten anzupassen. Zweitens wird ADNOC bestimmten Marktakteuren den Zugang zu den Patenten von Covestro im Bereich der Nachhaltigkeit auf der Grundlage transparenter und vordefinierter Bedingungen ermöglichen. Diese Lizenzen sollen die potenziell negativen Auswirkungen der Konzentration ausgleichen und die Innovation in der europäischen Chemieindustrie unterstützen.

Die Kommission hat festgestellt, dass die vorgeschlagenen Verpflichtungen die identifizierten Probleme effektiv angehen, einschließlich der positiven Auswirkungen, die der Zugang zu den Patenten von Covestro im Bereich nachhaltiger Technologien haben kann. Die Verpflichtungen gelten für einen Zeitraum von zehn Jahren, und ihre Umsetzung wird von einem unabhängigen Treuhänder überwacht, der unter der Aufsicht der Kommission steht. Im Falle der für Patente erteilten Lizenzen wird deren Gültigkeit über die gesamte Dauer der während der Laufzeit der Verpflichtungen abgeschlossenen Lizenzverträge verlängert.

In einer offiziellen Erklärung betonte die Exekutiv-Vizepräsidentin Teresa Ribera die Bedeutung der Entscheidung: „Wir haben die ausländischen Subventionen, die an dieser Transaktion beteiligt sind, sorgfältig bewertet, um einen fairen und wettbewerbsfähigen Binnenmarkt zu gewährleisten. Die angebotenen Verpflichtungen ermöglichen anderen Akteuren den Zugang zu wesentlichen Patenten im Bereich der Nachhaltigkeit und unterstützen die Innovation in einem für die Zukunft Europas entscheidenden Sektor.“

Die Verordnung über ausländische Subventionen, die seit 2023 gilt, ermöglicht es der Kommission, Verzerrungen zu analysieren und zu beheben, die durch finanzielle Unterstützung von Drittstaaten an Unternehmen, die auf dem Binnenmarkt tätig sind, entstehen. Im Falle von Konzentrationen ist die Meldung obligatorisch, wenn mindestens eines der Unternehmen einen Umsatz in der EU von mindestens 500 Millionen EUR hat und die Parteien zusammen mehr als 50 Millionen EUR an ausländischen finanziellen Beiträgen in den drei vorhergehenden Jahren erhalten haben.

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