参与欧洲中央银行季度调查的经济学家将2026年欧元区通胀率预期从上一轮的2.7%上调至3%，原因是能源价格上涨被认为将持续更久。同时，他们预计经济增长率为1%，高于夏季调查中的0.6%。10月30日公布的结果勾勒出这样一幅图景：经济表现好于预期，但价格压力消退得更慢。
简要概述
参与调查的经济学家预计，2026年通胀率为3%，2027年为2.6%，均高于夏季预测。预计2028年将回到2%。
预计2026年经济增长率将从0.6%升至1%，主要得益于近期较好的数据。预计2027年和2028年的增长率均为1.3%。
剔除能源和食品后的通胀率预计至少在2028年前都将高于2%。价格风险偏向上行，而增长风险偏向下行。
预计2026年失业率为6.4%，2028年将降至6.2%。预计2026年人均雇员薪酬将增长3.3%，2028年增长2.8%。
52份答复于10月2日至7日期间收集。这些是受咨询专家的意见，并非欧洲央行的新预测，也不是利率决定。
专业预测者调查汇集了金融和非金融机构专业人士的评估。第四季度调查共收到52份答复，收集时间为10月2日至7日。该调查早于欧洲央行10月29日的货币政策决定，并不代表央行专家的新预测，也不构成对利率走势的承诺。
在参与者新的基准情景中，按协调消费者价格指数衡量的年度通胀率预计2027年为2.6%，2028年为2%。与上一轮调查相比，2027年的修订幅度为0.4个百分点，高于2026年的0.3个百分点。2028年的估计保持不变。
能源解释了这一变化的重要部分。参与者认为，能源冲击将持续更久，并将通过生产和运输成本传导至其他价格。与通胀相关的风险在2026—2028年整个区间内均偏向上行，这意味着他们认为价格高于基准情景的风险大于低于该情景的风险。
压力并不局限于能源。对于剔除能源和食品后的通胀率，估计平均值为2026年2.4%、2027年2.5%和2028年2.2%。与上一轮调查相比，该指标的预测在2027年上调0.2个百分点，在2028年上调0.1个百分点。其持续性说明，为何总体通胀率回到2%并不会立即消除经济中的所有压力。
从长期看，截至2031年，预期通胀率仍为2%，与欧洲央行目标一致。这种稳定性涉及价格增长速度，并不意味着价格回到涨价前的水平。通胀率增速降低意味着价格上涨得更慢。
经济增长预测的修订有着不同的解释。对于2026年，实际GDP增长率估计上调至1%，主要得益于近期较好的经济数据及其对全年平均值的影响。这并不等同于预期未来每个季度都会出现同等幅度的加速。
参与者预计2027年和2028年的增长率均为1.3%。2027年的估计比上一轮高0.1个百分点，而2028年的估计没有变化。从长期看，预期增长率从1.2%上升至1.3%。不过，经济活动风险仍偏向下行，与通胀风险的方向相反。
对于劳动力市场，调查显示，按占劳动力的比例计算，2026年、2027年和2028年的失业率分别为6.4%、6.3%和6.2%。只有2026年的估计被上调，上调了0.1个百分点。截至2031年，参与者预计失业率为6.1%。
预计人均雇员薪酬增长率为2026年3.3%、2027年3.1%和2028年2.8%。这一劳动力成本指标不代表每位员工实际领取的净工资，也不代表有保障的工资增长。它有助于评估国内成本可能如何持续推动价格压力。
这些结果留下了未来几个月的两个问题：能源价格上涨将持续多久，以及经济能够多好地承受这种上涨。欧元体系专家的下一轮预测计划于12月18日发布。这将是与此次公布的经济学家调查不同的一项独立工作。
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