欧洲央行将存款利率维持在2.50%，并警告能源价格上涨将威胁物价稳定与经济增长

欧洲中央银行在9月加息后维持三项基准利率不变。欧元区年度通胀率已升至3.8%，但该行目前尚未发现工资对能源冲击产生显著反应，也没有承诺12月作出某一特定决定。

欧洲中央银行于10月29日星期四将存款便利利率维持在2.50%，当时能源价格上涨正在推高通胀，而更昂贵的融资可能拖累经济活动。管理委员会还将另外两项利率分别维持在2.65%的主要再融资利率和2.90%的边际贷款利率，未提前宣布下一次决定的方向。

简而言之

1.欧洲央行的三项利率维持在2.50%、2.65%和2.90%。这些水平自9月16日起生效，此前加息0.25个百分点。

2.欧元区年度通胀率从8月的3.2%升至9月的3.8%。能源价格比一年前高出18.9%，而不是比8月高出18.9%。

3.欧洲央行警告称，更广泛且持续时间更长的能源冲击可能推高通胀并降低增长。不过，核心通胀总体保持稳定，工资目前尚未显示出对冲击的显著反应。

4.第三季度，银行收紧了对企业的放贷标准。住房贷款需求大幅下降，尽管总体而言该类别贷款的审批标准保持不变。

5.下一次货币政策决定定于12月17日作出。欧洲央行将根据数据作出决定，不承诺加息或降息。

10月的暂停使9月10日决定并于六天后实施的加息继续有效。当时，该行将三项利率均上调了25个基点。如今维持利率不变并不会取消那次收紧，也不能单凭这一点表明下一步将会降息。

欧洲央行面临的困难在于，同一次涨价会产生不同影响。更昂贵的能源会直接增加账单和生产成本，但也会减少家庭用于其他消费的剩余资金。如果企业将这些成本转嫁到价格中，通胀压力可能扩大；如果需求减弱，经济活动可能放缓。

欧盟统计局9月数据显示，欧元区年度通胀率为3.8%，高于8月的3.2%。能源分项通胀率达到18.9%，此前一个月为14.3%。这些百分比是将价格与去年同月进行比较，并不代表同等幅度的月度涨价。

欧洲央行表示，能源价格已经超过其9月预测中预期的走势。该行预计，这将在短期内推高通胀，并使未来几个季度的通胀率远高于2%的目标。之后能否回到目标水平，除其他因素外，还取决于能源通胀的减弱以及较高利率的影响。

不过，该行将能源涨价与价格和工资之间形成螺旋式上涨区分开来。核心通胀指标总体保持稳定，工资压力温和。在新闻发布会上，Christine Lagarde解释说，欧洲央行正在密切关注第二轮效应，目前尚未观察到相较于9月预测中已纳入的风险之外的显著额外风险。

增长形势也没有被描述为已经陷入衰退。现有数据显示，欧元区经济在第三季度继续扩张，受到服务业复苏、与人工智能相关的投资以及公共基础设施和国防支出的支持。另一方面，更昂贵的能源和融资正在影响信心，并可能抑制需求。

欧洲央行表示，自上次会议以来，金融状况已经收紧。该行的贷款调查显示，企业贷款标准更加严格，其贷款需求也有所下降。对于房地产贷款，由于利率上升，需求大幅下降，尽管净值意义上的审批标准保持不变。审批标准与贷款的实际价格是两回事。

这种通过信贷进行的传导是货币政策可以减轻价格压力，同时也抑制投资和消费的途径之一。这并不意味着每一位借款人都支付欧洲央行三项利率中的某一项。商业银行提供的贷款利率还取决于合同、期限和客户风险。

欧洲央行根据通胀前景、经济数据以及利率在经济中的传导方式，采取逐次会议评估的做法。12月17日的会议将带来新的评估。10月的决定维持了现有的资金成本水平，同时对能源冲击的演变保留应对空间。

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