Потребители еврозоны ожидают инфляцию на уровне 3,1% в следующем году и ухудшения состояния экономики

Опрос ЕЦБ за сентябрь показывает, что ожидаемый рост доходов будет более медленным, чем рост расходов, а экономические перспективы ухудшились. При этом ожидания относительно инфляции через три и пять лет остались стабильными.

Потребители еврозоны немного повысили ожидания относительно инфляции на следующие 12 месяцев — с 3% до 3,1% — и более пессимистично оценивают перспективы экономики. Результаты опроса за сентябрь, опубликованные Европейским центральным банком 23 октября 2026 года, также показывают, что респонденты ожидают более быстрого роста расходов по сравнению с доходами.

Кратко
Опрошенные ЕЦБ потребители ожидают инфляцию на уровне 3,1% в следующие 12 месяцев против 3% в августе. Ожидания на горизонте трех и пяти лет остались на уровнях 2,9% и 2,5% соответственно.

В следующем году ожидаемый рост номинальных доходов составит 1,1%, а расходов — 3,7%. Таким образом, домохозяйства ожидают, что будут тратить больше, причем темпы роста расходов превысят темпы роста доходов.

Ожидания относительно экономического роста снизились с −1,2% до −1,5%. Это оценки потребителей, а не прогноз ЕЦБ.

Ожидаемый уровень безработицы через год вырос до 11,3%. Тем не менее разница по сравнению с воспринимаемым текущим уровнем — 10,6% — описывается ЕЦБ как совместимая в целом со стабильными перспективами рынка труда. Домохозяйства с низкими доходами ожидают как более высокую инфляцию, так и более высокий уровень безработицы по сравнению с домохозяйствами с высокими доходами.

Респонденты ожидают роста стоимости собственного жилья на 3,5% и ипотечных ставок на уровне 4,9%. Одновременно увеличился баланс ответов, указывающих на более затрудненный доступ к кредитам.

Ежемесячный опрос охватывает около 19 000 взрослых в 11 странах еврозоны, без Румынии. Публикация результатов за октябрь запланирована на 27 ноября.

Медианное ожидание инфляции на следующий год выросло на 0,1 процентного пункта по сравнению с августом. На 0,1 пункта также повысилась воспринимаемая инфляция за последние 12 месяцев — с 3,5% до 3,6%. Медиана представляет собой срединное значение распределения ответов. Эти показатели отражают восприятие потребителями цен и не являются фактически измеренным уровнем инфляции.

Изменение не распространилось на более отдаленные горизонты. Медианные ожидания инфляции через три года остались на уровне 2,9%, а через пять лет — 2,5%. Респонденты из домохозяйств с самыми низкими доходами в среднем продолжали воспринимать и прогнозировать более высокую инфляцию, чем респонденты из домохозяйств с самыми высокими доходами.

Для семейных бюджетов опрос показывает две различные динамики. Ожидаемый рост номинальных доходов в следующие 12 месяцев достиг 1,1% против 1% в августе, тогда как ожидаемый рост расходов увеличился с 3,6% до 3,7%. Суммы указаны в номинальном выражении, без поправки на инфляцию. Разницу между темпами роста нельзя трактовать как прямой показатель потери покупательной способности, поскольку расходы зависят как от цен, так и от того, что покупают домохозяйства.

Оглядываясь на предыдущие 12 месяцев, респонденты оценили рост собственных номинальных расходов в 5,3% против 5,2% в августовском опросе. Эта оценка касается общих расходов домохозяйства, а не только удорожания товаров и услуг.

Пессимизм сильнее выражен в оценке экономики. На следующие 12 месяцев среднее ожидание экономического роста снизилось с −1,2% до −1,5%. Таким образом, респонденты прогнозируют более значительное сокращение экономики, чем месяцем ранее. Результат отражает мнение потребителей, а не экономический прогноз ЕЦБ и не уже зарегистрированное снижение экономики.

Ожидаемый уровень безработицы через год вырос с 11% до 11,3%. Сравнение с августом указывает на ухудшение ожиданий, однако ЕЦБ также обращает внимание на относительно небольшую разницу по сравнению с воспринимаемым респондентами текущим уровнем — 10,6%. На этом основании учреждение описывает перспективы рынка труда как в целом стабильные. Оба показателя получены из ответов потребителей, а не из статистики фактической безработицы.

Различия между группами по уровню доходов остаются значительными. Респонденты из 20% домохозяйств с самыми низкими доходами ожидают безработицу на уровне 13,6% через год против 9,7% в группе с самыми высокими доходами. Это оценки двух групп относительно уровня безработицы, а не зарегистрированные показатели безработицы внутри этих групп.

На рынке жилья потребители ожидают роста стоимости собственного дома на 3,5% в следующие 12 месяцев против 3,4% в августе. Ожидаемая ипотечная ставка через год осталась на уровне 4,9%. Здесь также уровень доходов влияет на ожидания респондентов. Представители 20% домохозяйств с самыми низкими доходами ожидают ставки на уровне 5,7%, тогда как группа с самыми высокими доходами прогнозирует 4,4%.

Доступ к кредитам также воспринимается как более затрудненный. По сравнению с августом увеличилась разница между долей тех, кто сообщил об ужесточении условий за последние 12 месяцев, и долей тех, кто отметил их смягчение. Этот баланс также вырос в отношении ожиданий на следующие 12 месяцев.

Опрос ЕЦБ проводится ежемесячно онлайн среди примерно 19 000 взрослых в Бельгии, Германии, Ирландии, Греции, Испании, Франции, Италии, Нидерландах, Австрии, Португалии и Финляндии. Румыния не включена. Ответы для этого раунда собирались с 27 августа по 28 сентября 2026 года, а результаты используются при анализе экономической политики наряду с другими источниками данных.

Показатели инфляции представлены в виде медианных значений. Для доходов, расходов, экономического роста, безработицы, цен на жилье и процентных ставок ЕЦБ использует взвешенные средние с корректировкой крайних значений ответов.

Следующий раунд покажет, продолжится ли ухудшение краткосрочных ожиданий. Публикация результатов за октябрь запланирована ЕЦБ на 27 ноября 2026 года.

https://2eu.brussels/ro/news/gospodariile-din-zona-euro-se-asteapta-la-inflatie-si-somaj-mai-mari-in-timp-ce-perspectivele-economice-se-inrautatesc