ЕЦБ сохраняет ставку по депозитам на уровне 2,50% и предупреждает, что подорожание энергии угрожает ценам и экономическому росту

Европейский центральный банк сохраняет три ключевые процентные ставки после повышения в сентябре. Годовая инфляция в еврозоне достигла 3,8%, однако банк пока не наблюдает значительной реакции зарплат на энергетический шок и не обещает конкретного решения на декабрь.

Европейский центральный банк в четверг, 29 октября, сохранил ставку по депозитной линии на уровне 2,50% в экономике, где рост цен на энергоносители разгоняет инфляцию, а более дорогое финансирование рискует замедлить активность. Совет управляющих также сохранил две другие ставки — 2,65% по основным операциям рефинансирования и 2,90% по маржинальному кредитованию, не объявив заранее направление следующего решения.

Кратко

1.Три ставки ЕЦБ остаются на уровнях 2,50%, 2,65% и 2,90%. Эти уровни действуют с 16 сентября после повышения на 0,25 процентного пункта.

2.Годовая инфляция в еврозоне выросла с 3,2% в августе до 3,8% в сентябре. Цены на энергоносители были на 18,9% выше, чем годом ранее, а не на 18,9% выше, чем в августе.

3.ЕЦБ предупреждает, что более масштабный и продолжительный энергетический шок может повысить инфляцию и снизить рост. Однако базовая инфляция в целом оставалась стабильной, а зарплаты пока не демонстрируют значительной реакции на шок.

4.Банки ужесточили критерии кредитования компаний в третьем квартале. Спрос на жилищные кредиты резко снизился, хотя критерии одобрения этой категории в целом остались неизменными.

5.Следующее решение по денежно-кредитной политике запланировано на 17 декабря. ЕЦБ будет принимать решение на основе данных, не обещая повышения или снижения ставок.

Октябрьская пауза сохраняет в силе повышение, принятое 10 сентября и применённое шестью днями позже. Тогда банк повысил все три ставки на 25 базисных пунктов. Их сохранение сейчас не отменяет это ужесточение и само по себе не указывает на то, что следующим шагом станет снижение.

Сложность для ЕЦБ обусловлена различными последствиями одного и того же подорожания. Более дорогая энергия напрямую увеличивает счета и производственные расходы, но также сокращает средства, остающиеся у домохозяйств на другие покупки. Если компании переложат эти расходы в цены, инфляционное давление может распространиться; если спрос ослабеет, экономическая активность может замедлиться.

Данные Eurostat за сентябрь показывают годовую инфляцию в еврозоне на уровне 3,8% против 3,2% в августе. Энергетическая составляющая достигла 18,9% после 14,3% в предыдущем месяце. Эти проценты сравнивают цены с ценами того же месяца прошлого года. Они не отражают ежемесячное подорожание сопоставимого масштаба.

ЕЦБ уточняет, что цены на энергоносители превысили траекторию, предусмотренную его сентябрьскими прогнозами. Банк ожидает, что это повысит инфляцию в краткосрочной перспективе и сохранит её значительно выше целевого уровня в 2% в последующие кварталы. Последующее возвращение к целевому уровню зависит, среди прочего, от ослабления энергетической инфляции и последствий более высоких процентных ставок.

Тем не менее банк отличает подорожание энергии от формирования спирали между ценами и зарплатами. Показатели базовой инфляции в целом оставались стабильными, а давление на зарплаты — умеренным. На пресс-конференции Christine Lagarde объяснила, что ЕЦБ внимательно отслеживает вторичные эффекты, пока не наблюдая значительного дополнительного риска по сравнению с тем, который был включён в сентябрьские прогнозы.

Картина роста также не представляется уже сложившейся рецессией. Доступные данные свидетельствуют о том, что экономика еврозоны продолжила расширяться в третьем квартале благодаря восстановлению сферы услуг, инвестициям, связанным с искусственным интеллектом, и государственным расходам на инфраструктуру и оборону. В то же время более дорогие энергия и финансирование подрывают доверие и могут сдерживать спрос.

По данным ЕЦБ, финансовые условия ужесточились после предыдущего заседания. Его исследование кредитования показывает более строгие критерии для займов компаниям и снижение спроса с их стороны. Что касается ипотечных кредитов, спрос резко снизился на фоне более высоких ставок, хотя критерии одобрения в чистом выражении не изменились. Критерии одобрения и фактическая стоимость займа — разные вещи.

Эта передача денежно-кредитной политики через кредитование — один из каналов, посредством которых она может снижать ценовое давление, а также инвестиции и потребление. Это не означает, что каждый заёмщик платит одну из трёх ставок ЕЦБ. Ставки по кредитам, предлагаемым коммерческими банками, также зависят от договора, срока погашения и риска клиента.

ЕЦБ придерживается подхода от одного заседания к другому, основываясь на перспективах инфляции, экономических данных и том, как процентные ставки передаются экономике. Заседание 17 декабря принесёт новую оценку. Октябрьское решение сохраняет стоимость денег на существующем уровне, оставляя открытым ответ на развитие энергетического шока.

https://2eu.brussels/ro/news/bce-mentine-dobanda-la-2-50-in-timp-ce-scumpirea-energiei-alimenteaza-inflatia-si-franeaza-economia