Der Ölpreis von 95 Dollar pro Barrel bedeutet keine Ruhe. Es bedeutet, dass der Markt an Kontrolle glaubt.

Der Preis für Brent-Öl bei 95 USD/Barrel ist kein Zeichen dafür, dass sich die Situation in der Straße von Hormuz stabilisiert hat. Es ist vielmehr der Beweis, dass die Märkte weiterhin auf Rationalität setzen.

Denn wenn das physische Risiko wirklich berücksichtigt würde – ein reduzierter Transit von bis zu 80–90% durch einen Punkt, durch den fast 20% des globalen Öls fließt – wäre Öl nicht bei 95 USD/Barrel. Es wäre bereits bei 130 USD/Barrel. Der Unterschied zwischen diesen beiden Zahlen ist nicht technisch. Er ist psychologisch.

Bei 95 USD/Barrel sendet der Markt eine sehr klare Botschaft, nämlich dass die aktuelle Blockade als vorübergehend und handhabbar angesehen wird.

Aber die Zahlen vor Ort sagen etwas anderes:

• reduzierte Flüsse auf 10–20% des Normalwerts

• gestiegene maritime Versicherungskosten um 2–5 Mal

• logistische Umleitungen, die +10–20% Transportkosten hinzufügen

Dennoch ist Brent nicht über 100 USD geblieben. Warum? Weil der Markt nicht nur auf die Realität reagiert, sondern auf Wahrscheinlichkeiten. Und die dominierende Wahrscheinlichkeit in diesem Moment bleibt die Deeskalation.

Das zentrale Szenario mit einer Wahrscheinlichkeit von 55–65% ist, dass wir uns auf eine partielle Deeskalation zubewegen. Das führt dazu, dass die Preise die folgende wahrscheinliche Tendenz haben:

• Brent: 92–103 USD/Barrel in den nächsten Tagen

• Brent: 88–100 USD/Barrel in 2 Wochen

• Diesel in Amsterdam: 165–195 USD/Barrel

Eine kontrollierte Deeskalation ist am wahrscheinlichsten, da alle Akteure massiv verlieren, wenn die Situation außer Kontrolle gerät – und bis jetzt zeigt ihr Verhalten klar, dass sie die Grenzen testen, aber einen totalen Bruch vermeiden. Keine der großen Mächte, keine kleinen Länder, nicht einmal der Iran, hat ein Interesse daran, dass Öl langfristig auf 150–200 USD/Barrel steigt, da dies die Weltwirtschaft in eine globale Rezession stürzen würde.

Das wahrscheinlichste gewünschte Szenario ist, dass die Flüsse durch die Straße von Hormuz auf 40–60% des Normalwerts zurückkehren, und ein informeller Vertrag oder globaler Druck die Situation stabilisieren kann. Das ist tatsächlich das Szenario, das der Markt heute bei 95 USD/Barrel "kauft".

Ein weiteres Szenario, das mit einer Wahrscheinlichkeit von 25–35% auftreten könnte, ist das von Stress, das eine regionale Eskalation mit sich bringen würde, und könnte dazu führen, dass die Preise wahrscheinlich erreichen:

• Brent: 103–118 USD/Barrel in ein paar Tagen

• Brent: 110–130 USD/Barrel in 2 Wochen

• Diesel in Amsterdam: 220–255 USD/Barrel

Hier betreten wir eine andere Logik, nicht nur Risiko, sondern der Markt akzeptiert, dass es einen realen Angebotsverlust von etwa 5–8 Millionen Barrel/Tag gibt. In diesem Szenario zählt jeder Vorfall. Ein getroffener Tanker. Eine aktivierte Mine. Eine betroffene Infrastruktur in Saudi-Arabien oder den Vereinigten Arabischen Emiraten.

Der Markt reagiert nicht mehr schrittweise. Er reagiert sprunghaft.

Die wahrscheinlichsten Spitzenführer werden nicht "eskalieren" wählen. Aber es ist möglich, dass ein Unfall (eine Mine wird von einem Schiff getroffen) oder ein halbautonomer Akteur oder ein lokaler Kommandant, der mit der aktuellen Situation unzufrieden ist, die Eskalation durch die Zerstörung eines Schiffes, kritischer Infrastruktur usw. provoziert und somit die Situation eskaliert.

Es gibt auch ein kritisches Szenario mit einer sehr geringen Wahrscheinlichkeit (1–5%) für das Auftreten einer nahezu totalen Blockade. In einem solchen Fall

• Brent: 120–145 USD/Barrel in ein paar Tagen

• Brent: 135–170 USD/Barrel in 2 Wochen

• Diesel in Amsterdam: bis zu 260–320 USD/Barrel

Hier verschwindet das Konzept des "Risikoaufschlags". Wir betreten einen Angebots-Schock. Eine nahezu vollständige Blockade von Hormuz würde bedeuten, dass bis zu 15–18 Millionen Barrel/Tag vom Markt genommen werden – der größte globale Energieimpact in der Geschichte der Menschheit. Und in diesem Szenario gibt es Lösungen; Regierungen können intervenieren, um strategische Bestände freizugeben, und die Weltwirtschaft wird die Auswirkungen dieser Blockade nicht spüren, zumindest nicht in den nächsten Wochen.

Bei 95 USD/Barrel glaubt der Markt immer noch, dass die Dinge nicht außer Kontrolle geraten werden. Aber dieser Glaube ist fragil, denn der Unterschied zwischen Stabilität und Krise kann durch das Auftreten eines Ereignisses bestimmt werden. Ein einziger Vorfall kann den Ölpreis innerhalb weniger Tage um 30–50 Dollar bewegen. Und die Weltwirtschaft mit ihm.

In Rumänien schätzen wir, dass die durchschnittlichen Preise für normales Diesel in den nächsten 2 Wochen um +/- 15 Bani/l schwanken werden, aber über dem Niveau von 9,5 Lei/l bis Ende April 2026 bleiben werden.