После S&P: Румыния, куда дальше?

Есть такой вид выживания, который похож на победу. Ученик, который после года плохих оценок набирает проходной средний балл, пациент, который выходит из больницы с длинным списком запретов, водитель, который пересёк перекрёсток в последнюю долю секунды на жёлтый свет, когда гудки всё ещё звучат у него в ушах, а руки сжаты на руле, потерпевший кораблекрушение, которого после целой ночи, проведённой вцепившимся в доску, вытащили на песок, но который только теперь видит, как далеко он от дома…             Румыния только что пережила нечто подобное. Три рейтинговых агентства — Fitch, Moody’s и, совсем недавно, S&P — по очереди просеяли нас через сито и пришли к одному и тому же вердикту: они по-прежнему сохраняют страновой рейтинг, рекомендуемый для инвесторов. Junk — это слово, звучащее как приговор, — в очередной раз осталось лишь угрозой будущему.

Это более-менее хорошая новость, и было бы несправедливо сообщать её похоронным тоном. В год, когда страна функционировала с правительством, обладавшим ограниченными полномочиями, S&P отметило, что траектория восстановления сохранялась. Главным позитивным фактором стало снижение бюджетного дефицита за первые восемь месяцев года по сравнению с прошлым годом, что продемонстрировало первые результаты процесса бюджетной консолидации. Агентство оценивает, что дефицит снизится примерно до 6,25% ВВП. Кроме того, по данным S&P, правительство добилось прогресса в принятии законодательства, необходимого для разблокирования большей части средств Механизма восстановления и устойчивости, то есть PNRR. Эти изменения привели в этом году к пику поступлений европейских фондов, поддержав исключительно высокий бюджет государственных инвестиций — 8,5% ВВП; уровень освоения превысил 90% для грантов и 95% для займов. S&P оценивает поступления европейских фондов примерно в 3,5% ВВП в 2026 году, что поможет покрыть значительную часть высоких потребностей Румынии во внешнем финансировании и одновременно обеспечит необходимую бюджетную передышку для реализации инвестиций в государственный сектор, которые являются основной опорой экономической активности в этом году. Цифры — не поэзия, но это доказательства. Государство затянуло пояс, не рухнув. Пока.

Только проходные оценки всегда сопровождаются замечаниями в дневнике, и агентства написали их жирно. Речь идёт не о дефиците математики, а о дефиците стабильности. Экономику Румынии оценивают не только по тому, что она сделала, но и по тому, что она могла бы сделать в отсутствие твёрдой руки у руля. S&P может понизить рейтинг Румынии, если затянувшийся процесс формирования правительства помешает сокращению бюджетного дефицита в 2027 и 2028 годах. Агентство видит риск того, что «неспособность реализовать последовательную бюджетную траекторию и заслуживающую доверия политику» не только поставит под угрозу бюджетную консолидацию, но и может усилить общие риски, такие как ухудшение доверия инвесторов, рост стоимости финансирования и усиление давления на платёжный баланс. Потому что инвесторы читают не только балансы, но и политические календари.

И неудобная правда такова: рейтинг был спасён вопреки политике, а не благодаря ей. Реальная экономика, граждане и крупные и малые компании, вместе с административным аппаратом, технократами и министерствами, которые продолжали делать свою работу, поддерживали страну, чья политическая крыша раскачивается от самого фундамента. Такие усилия не могут продолжаться бесконечно. Даже лучшая команда не может играть бесконечно без тренера.

И всё же с понедельника, 5 октября, вновь открывается окно возможностей: начинаются новые консультации по поводу возможного формирования правительства после провала всех кандидатур, выдвинутых до сих пор президентом Никушором Даном. Новое начало, говорят оптимисты. Ещё один раунд шахматной партии, в которой никто не хочет двигать первую фигуру, говорят скептики. Истина, как обычно, находится где-то посередине, но мы не можем позволить себе слишком долго её искать.

Пока Румыния вновь получила некоторый кредит доверия рынков, но сколько ещё этого кредита можно растратить? Проценты не ждут консультаций. Всего за восемь месяцев государство выплатило 42 миллиарда леев (примерно 8,4 миллиарда евро) только по процентам по долгам прошлых лет. Это счёт за расточительное прошлое, который приходит безжалостно, независимо от того, кто находится или не находится во дворце Виктория. Каждый месяц блокировки означает деньги, которые мы отдаём кредиторам вместо того, чтобы строить школы, больницы и дороги.

Однако существует опасность более тонкая, чем блокировка, и S&P называет её с дипломатической точностью: риск «неоптимальных компромиссов в государственной политике, принятых в последний момент». Если перевести на язык, на котором мы все говорим: половинчатое решение, принятое в спешке под давлением часов. Импровизированная коалиция, сколоченная за одну ночь, с обещаниями, розданными на фуршете в парламенте, лишь бы можно было сказать, что у нас есть правительство. Правительство ради самого правительства — это как дом, построенный накануне проверки: на бумаге он выглядит хорошо, а при первом дожде его затапливает.

Ответ на вопрос «Румыния, куда?» не может быть лозунгом. Это должна быть дисциплина. Первый пункт: правильное направление необходимо сохранить, а это означает продолжение бюджетной консолидации, а не отказ от неё в пользу популистских темпов при первом же электоральном давлении. Второй: инвестиции и европейские фонды необходимо оградить от любых перебоев, потому что доказано: это единственный двигатель, способный вывести нас из дилеммы роста за счёт долга. Третий, возможно самый трудный: обещание умеренности. Будущее правительство, каким бы ни были его структура, состав и политическая окраска, должно строить исключительно на здоровой почве и тратить только то, что имеет.

Это не впечатляющая программа. В ней нет фанфар, нет перерезания ленточек, она не приносит лёгких голосов. Именно здесь будет расти раздражение популистов из всех партий. Но именно здесь проявляется зрелость всего политического класса: способность выбрать скучное, которое спасает, вместо эффектного, которое разрушает.