Исследование для Европейского парламента: вмешательство государств в банковские поглощения может фрагментировать единый рынок

Вмешательство правительств в банковские поглощения внутри Европейского союза может подпитывать протекционизм и фрагментацию единого рынка, предупреждается в исследовании, подготовленном для комитета ECON Европейского парламента. В анализе, авторами которого являются Христос Горцос и Энрико Тинти и который был опубликован в октябре 2026 года, сопоставляются режимы Франции, Германии, Италии и Испании. Авторы признают необходимость защиты безопасности и общественного порядка, однако считают, что эти механизмы не должны использоваться для направления кредитования и инвестиций в национальную экономику. Выводы принадлежат авторам и не являются официальной позицией Европейского парламента.

Кратко

В исследовании сопоставляются полномочия по вмешательству в финансовые сделки во Франции, Германии, Италии и Испании, при этом различаются приобретения в третьих странах и операции между инвесторами из ЕС или одной и той же страны.

Контроль инвестиций может защищать интересы безопасности и общественного порядка. Однако авторы предупреждают, что чисто экономические цели не оправдывают ограничения свобод единого рынка.

Примеры UniCredit–Banco BPM и BBVA–Sabadell являются историческими случаями: предложение UniCredit было отозвано в июле 2025 года, а попытка BBVA завершилась неудачей в октябре 2025 года. В испанском случае вмешательство основывалось на конкурентном праве, а не на механизме проверки иностранных инвестиций.

Комиссия открыла процедуры в отношении полномочий Италии и Испании по вмешательству. В испанском деле юридическая оценка была дополнена письмом от 4 июня 2026 года; это не решение суда.

В анализе рекомендуются европейские решения и надежный пруденциальный надзор. Отдельно Комиссия объявила о законодательных предложениях в банковской сфере на первый квартал 2027 года; исследование не меняет нормы и не одобряет какое-либо слияние.

Исследование рассматривает ключевое ограничение государственного вмешательства: защита законного интереса не дает правительствам свободы блокировать или обусловливать любую сделку. Ограничение должно оцениваться с учетом права ЕС, заявленного риска и соразмерности меры. В отношении инвестиций из третьих стран контроль в исключительных случаях может быть законным средством защиты от реальных угроз безопасности и общественному порядку. Его применение к инвесторам из ЕС, в том числе во внутренних сделках, является более спорным, поскольку может скрывать протекционистские экономические цели.

Четыре национальных режима не имеют одинаковой сферы применения. Исследование показывает, что они различаются по кругу инвесторов, видам деятельности и операциям, подлежащим проверке, включая ситуации, в которых могут проверяться европейские инвесторы. Сопоставление не описывает общего права государств решать, кто может купить банк. Оно показывает, как национальные нормы пересекаются со свободой учреждения, свободным движением капитала и полномочиями европейских органов.

В банковском секторе проверка инвестиций, контроль конкуренции и пруденциальный надзор преследуют различные цели. Органы по вопросам конкуренции изучают влияние концентрации на рынок, тогда как надзорные органы оценивают риски для финансовых учреждений. Авторы подчеркивают, что политическое вмешательство не может подменять эти оценки или использовать безопасность как предлог для навязывания национальных предпочтений в кредитной политике.

Итальянский случай иллюстрирует наложение этих механизмов. В апреле 2025 года правительство установило условия для предложения UniCredit по Banco BPM, воспользовавшись своими специальными полномочиями по контролю инвестиций. В июне Комиссия отдельно разрешила концентрацию с учетом конкурентных обязательств, а UniCredit отозвал свое предложение 22 июля 2025 года. 21 ноября 2025 года Комиссия открыла процедуру в отношении итальянского законодательства, посчитав, что оно может допускать неоправданное экономическое вмешательство и пересекаться с полномочиями ЕЦБ. В исследовании также зафиксированы законодательные изменения, принятые Италией в 2026 году в ответ на возражения.

В Испании правительство установило дополнительные условия для приобретения Banco Sabadell банком BBVA через один из этапов национальной конкурентной процедуры. Предложение не подпадало под механизм проверки иностранных инвестиций и завершилось неудачей в октябре 2025 года. 17 июля 2025 года Комиссия открыла процедуру установления факта нарушения обязательств, оспаривая масштаб полномочий правительства. 4 июня 2026 года она включила в свою оценку положения новой директивы о требованиях к капиталу, применимые к приобретениям и слияниям. Это возражения Комиссии в рамках процедуры, а не судебное осуждение Испании.

Авторы признают причины обеспокоенности правительств: поглощение может вызвать вопросы о местном кредитовании, переносе отдельных функций или направлении сбережений на другой рынок. Однако они рекомендуют решать эти риски на уровне Союза и с помощью независимых технических оценок. По их мнению, трансграничная консолидация может поддержать конкурентоспособность европейских групп при наличии пруденциальных и конкурентных гарантий, вместо национального вмешательства, продиктованного сиюминутными экономическими интересами.

Анализ вписывается в дискуссию, начатую сообщением Комиссии от 17 июля 2026 года о конкурентоспособности банковского сектора. Европейская исполнительная власть стремится к более интегрированному рынку, более эффективному использованию капитала и ликвидности и упрощению требований при сохранении финансовой стабильности. В разъяснениях, опубликованных 30 июля, генеральный директор DG FISMA Джон Берриган указал первый квартал 2027 года как срок представления законодательных предложений. Это объявленный график подготовки предложений, а не дата вступления в силу уже принятых правил.

https://2eu.brussels/ro/news/interventiile-statelor-in-fuziunile-bancare-ridica-probleme-pentru-piata-unica-europeana