インフラへの賭け

「過ぎ去った」2026年の予算。野心的で、わずか6.2%の赤字と重要なインフラ投資のための資金配分を約束しています。しかし、果たして、受け入れられた緊縮策は堅実な構築の基盤となるのでしょうか、それとも水をかぶった船に貼り付けられたパッチに過ぎないのでしょうか。

3ヶ月間、ルーマニアは不確実性、予測不可能性、政治的スキャンダルに冒険しました。最近採択された2026年の予算は「ベルトを締める」ことを目指していますが、投資に対する巨大な賭けがかけられています。これは、消費過多から持続可能な投資への国の経済成長モデルの転換の実質的な瞬間です。6.2%のGDP赤字目標は、外交的には野心ですが、経済的および財政的には brutalな必要性です。予算は1%の経済成長予測に基づいて構築されており、この数字はほぼ停滞を示しています。経済の主なエンジンである家庭の消費が、21%への付加価値税の引き上げと公共部門の収入の抑制によって抑えられると、国家は重大なリスクを引き受けます。それは、財政的な外見を保つために技術的な不況を引き起こすことです。しかし、ルーマニアは「付加価値税のギャップ」で欧州記録を保持しており、現在の予算はANAFの改革とデジタル化に大きく依存していますが、これは必要であるにもかかわらず、現金フローのレベルで期待される結果をまだ提供していません。さらに、世界のエネルギー市場のショックは、税負担の増加に重なり、金利を禁止的なレベルに維持するインフレの「カクテル」を生み出します。すでに貧弱な民間融資の経済において、資金のコストは小規模な起業家にとっての障害となり、経済成長の負担を国家の大規模プロジェクトの肩にのみ残します。

この厳しい景観の中で希望の光があるとすれば、それは投資のためにGDPの8%以上という記録的な配分です。これは、おそらく、ポスト革命の歴史の中で最も大胆な賭けです。ルーマニアは、PNRRの最後の資源と構造基金を人工的な土台として使用し、インフラへの大規模な資本注入を通じて内需の減少を補おうとしています。

もし高速道路の建設、電力網の近代化、行政のデジタル化がペースを維持できれば、ルーマニアがより弾力的な経済構造で危機を脱出する可能性があります。その後、公共債務がGDPの60%を超えることは単なる統計的な数字ではなく、私たちの経済主権に関する警告信号です。この文脈において、2026年の予算は外部債権者との「休戦文書」です。これは、ブカレストがパーティーが終わったことを理解したという信号です。

与党連立の政治的弱体化は依然として「アキレスのかかと」です。社会的および労働組合の圧力に満ちた年に、ポピュリズムのために財政規律を緩和する誘惑は巨大です。ポピュリスト的な逸脱、労働者の生産的基盤なしの「給与の凍結解除」に対する譲歩は、この予算の採択によって得られたわずかな信頼性を無効にします。

2026年以降、「予算の余剰」も言い訳もなく、ただ重い支払いの期日が待っています。