ユーロ圏の消費者は、来年のインフレが低下することを期待していますが、低所得の家庭はより悲観的なままです。

ECBが発表したデータは、消費者の認識における短期的な圧力の緩和を示しているが、快適な水準への完全な回復は見られない。来年のインフレ期待は、1か月で0.5ポイントパーセント下がり、4.0%から3.5%になったが、ECBの目標である2%を上回り、最近の価格ショック前の水準を超えている。

すでに経験したインフレに対する認識は4.0%のままである。この実感インフレと期待インフレの差は、世帯が価格上昇の鈍化を見込んでいるが、価格圧力が消えたとは考えていないことを示している。多くの家庭にとって、価格水準は依然として高く、成長のペースが緩やかになっても変わらない。

長期的な期待は安定している。消費者は、3年後のインフレを2.9%、5年後を2.4%と見込んでいる。これらの数字の安定性は、中央銀行が現在のインフレだけでなく、将来の価格の動向に対する人口の期待も追跡しているため、金融政策にとって重要である。

調査は明確な社会的格差を示している。低所得層の回答者は、平均して、高所得層の回答者よりも高いインフレの認識と期待を報告し続けている。この差は、支出構造を反映している可能性がある。低所得世帯は、食料、エネルギー、家賃、またはその他の基本的な支出に予算の大部分を割り当てており、価格の上昇が即座に感じられる。

世代間でも差が見られる。18歳から34歳の若い回答者は、35歳から54歳、55歳から70歳のグループの人々よりも低いインフレの認識と期待を報告し続けている。

同時に、今後12か月間のインフレ期待に関する不確実性は低下したが、中東戦争の開始前の水準を上回っている。この不確実性は、人口が価格の動向についてまだ安定した見通しを持っていないことを示しており、中央値の予測が減少したにもかかわらずである。

ECBの調査は、収入と支出の状況も捉えている。消費者は、今後12か月間に名目収入が1.0%増加すると見込んでおり、4月の0.8%から上昇している。この成長は控えめであり、期待インフレを下回っているため、購買力に対する継続的な圧力を意味する可能性がある。

過去12か月間の実感支出は5.4%に増加し、4月の5.3%から上昇した。しかし、消費者は今後1年間の支出の増加を3.8%と見込んでおり、4.3%から減少している。この減少は、消費に対するより大きな慎重さや価格上昇の鈍化を期待していることを示している可能性がある。

ECBは、最初の3つの収入クインタイルの回答者が、上位2つのクインタイルの人々よりもわずかに高い支出の増加を予測していることに注意している。低所得世帯にとって、基本的な支出は、価格が上昇する際に迅速な調整を行う余地をほとんど残さない。

経済に対する期待はわずかに改善したが、依然としてネガティブである。消費者は、ユーロ圏の経済が今後12か月間に1.7%減少すると見込んでおり、4月の2.2%の減少予測から改善している。悲観主義が減少したにもかかわらず、人口は依然として経済成長を予測していない。

労働市場では、消費者は12か月後の失業率が11.3%になると見込んでおり、4月の11.2%からわずかに上昇している。ECBは、低所得世帯が最も高い失業率13.7%を予測している一方で、高所得世帯は最も低い失業率9.5%を見込んでいると述べている。

消費者は現在の失業率を10.7%と認識しており、来年の期待はわずかに高い。この差は、労働市場に対する比較的安定した見通しを示唆しているが、収入や生活費に関する懸念を排除するものではない。

住宅市場では、消費者は自宅の価格が今後12か月間に3.6%上昇すると見込んでおり、4月の3.7%からわずかに減少している。最も低い収入のクインタイルの世帯は4.1%の上昇を見込んでおり、最も高い収入のクインタイルの世帯が報告した3.4%を上回っている。

住宅ローン金利の期待は4.9%で変わらず、収入間の差はここでも持続している。低所得世帯は12か月後に5.6%の住宅ローン金利を予測しており、高所得世帯は4.4%を見込んでいる。

信用へのアクセスは、世帯の認識において厳しくなっている。過去12か月間に信用へのアクセスが厳しくなったと報告した人のネット割合は再び増加し、2024年2月以来の最高水準に達した。一方、今後12か月間により厳しい融資条件を予想している人のネット割合は減少した。

この調査は2026年5月7日から6月1日まで実施され、ユーロ圏の11か国から約19,000人の成人消費者を対象にしている。これらの結果はECBの意思決定機関や職員の意見を反映するものではなく、金融政策の分析に使用され、中央銀行が追跡する他のデータソースを補完するものである。

https://2eu.brussels/ro/stiri/consumatorii-din-zona-euro-se-asteapta-la-inflatie-mai-mica-in-urmatorul-an-dar-familiile-cu-venituri-reduse-raman-mai-pesimiste