L'UE approva condizionatamente l'acquisizione di Covestro da parte di ADNOC, dopo aver constatato alcune sovvenzioni straniere distorsive da parte degli Emirati Arabi Uniti

Bruxelles, 14 novembre 2025 La Commissione Europea ha approvato, ai sensi del Regolamento sulle sovvenzioni estere (FSR), l'acquisizione della società chimica tedesca Covestro da parte della Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC). La decisione è condizionata al rispetto integrale di un pacchetto di impegni vincolanti, concepito per eliminare il rischio di distorsione del mercato interno.

Un'indagine approfondita della Commissione ha mostrato che ADNOC e Covestro hanno beneficiato di sovvenzioni estere concesse dagli Emirati Arabi Uniti che sono suscettibili di influenzare la concorrenza. Tra queste si annoverano una garanzia statale illimitata per ADNOC, un aumento di capitale impegnato a favore di Covestro e una serie di agevolazioni fiscali. La Commissione ritiene che queste sovvenzioni avrebbero potuto influenzare il processo di acquisizione, attraverso condizioni troppo favorevoli per ADNOC, scoraggiando così potenziali investitori alternativi. Inoltre, le sovvenzioni avrebbero potuto consentire all'entità risultante di adottare strategie di investimento più aggressive nel mercato europeo, grazie a una capacità artificiale aumentata di finanziamento e a una maggiore tolleranza al rischio.

Per rispondere a queste preoccupazioni, ADNOC ha proposto due set di impegni. In primo luogo, la società adatterà i propri atti costitutivi per eliminare la garanzia statale illimitata, allineandosi alle normali regole di insolvenza applicabili negli Emirati Arabi Uniti. In secondo luogo, ADNOC consentirà l'accesso a operatori di mercato ai brevetti di Covestro nel campo della sostenibilità, sulla base di condizioni trasparenti e predefinite. Queste licenze hanno lo scopo di bilanciare gli effetti potenzialmente negativi della concentrazione e di sostenere l'innovazione nell'industria chimica europea.

La Commissione ha concluso che gli impegni proposti affrontano in modo efficace le problematiche identificate, inclusi gli effetti positivi che l'accesso ai brevetti di Covestro può generare nel campo delle tecnologie sostenibili. Gli impegni saranno validi per dieci anni e la loro attuazione sarà supervisionata da un fiduciario indipendente designato sotto il controllo della Commissione. Nel caso delle licenze concesse per i brevetti, la loro validità si estenderà per l'intera durata dei contratti di licenza stipulati durante il periodo di applicazione degli impegni.

In una dichiarazione ufficiale, la vicepresidente esecutiva Teresa Ribera ha sottolineato l'importanza della decisione: "Abbiamo valutato attentamente le sovvenzioni estere coinvolte in questa transazione per garantire un mercato interno equo e competitivo. Gli impegni offerti consentono l'accesso ad altri attori a brevetti essenziali nel campo della sostenibilità, sostenendo l'innovazione in un settore cruciale per il futuro dell'Europa."

Il Regolamento sulle sovvenzioni estere, applicabile dal 2023, consente alla Commissione di analizzare e di porre rimedio alle distorsioni generate dal sostegno finanziario concesso da paesi terzi alle aziende attive nel mercato interno. Nel caso delle concentrazioni, la notifica è obbligatoria quando almeno una delle aziende ha un fatturato nell'UE di almeno 500 milioni di EUR e quando le parti hanno ricevuto insieme oltre 50 milioni di EUR in contributi finanziari esteri nei tre anni precedenti.

https://2eu.brussels/articol/stiri/ue-aproba-conditionat-preluarea-covestro-de-catre-adnoc-dupa-constatarea-unor-subventii-straine-distorsionante-din-partea-emiratele-arabe-unite