Az Európai Központi Bank figyelmeztet, hogy a közel-keleti energia sokk hatással lehet az inflációra, a növekedésre és a pénzügyi piacokra.

Az Európai Központi Bank figyelmeztet, hogy az euróövezet pénzügyi stabilitása továbbra is sebezhető, a közel-keleti háború, az energiaellátás zavarai és a globális kereskedelemmel kapcsolatos bizonytalanságok fényében. Az intézmény azt mondja, hogy a bankok ellenállóbbak, mint a korábbi stresszhelyzetekben, de a kockázatok a túlárazott piacokból, a befektetési alapokból, a magas államadósságból és az energia, kereskedelem és kamatok iránt egyidejűleg érzékeny vállalatokból származhatnak.

Az Európai Központi Bank figyelmeztet, hogy a pénzügyi stabilitásra vonatkozó sebezhetőségek az euróövezetben továbbra is magasak, miközben a közel-keleti háború geoekonomikai sokkot váltott ki, amelynek hatásai még mindig bizonytalanok az energia, infláció, gazdasági növekedés és a pénzügyi piacok szempontjából. Az értékelés a 2026 májusi Pénzügyi Stabilitási Felülvizsgálatban jelenik meg, amelyet szerdán tett közzé az intézmény.

Röviden 1. Az Európai Központi Bank azt mondja, hogy a közel-keleti háború egy jelentős kínálati sokkot váltott ki, amelynek nagyon bizonytalan következményei vannak az euróövezet gazdaságára nézve.

2. A BCE alelnöke, Luis de Guindos figyelmeztet, hogy a jelenlegi energia sokk felfelé nyomhatja az inflációt és lefelé a gazdasági növekedést.

3. Az intézmény kockázatokat jelez a pénzügyi piacok számára, beleértve a még mindig magas értékeléseket a részvényeknél és az alacsony kockázati prémiumokat a vállalati kötvényeknél.

4. A BCE azt mondja, hogy az euróövezet banki szektora a jövedelmezőség, a tőke és a likviditás által támogatott, de a nem banki pénzügyi intézményekhez és az energia- és kereskedelemérzékeny vállalatokhoz való kitettség kockázatokat generálhat.

5. A kockázatok korlátozása érdekében a BCE kéri a makroprudenciális tartalékok fenntartását, a bankunió megerősítését és a gazdasági és befektetési unió előrehaladását.

A BCE szerint a globális pénzügyi rendszer és a reálgazdaság 2026-ban magas ellenálló képességgel lépett be, a korábbi évek egymást követő sokkjai ellenére. Ez az ellenálló képesség azonban egy új geoekonomikai sokk által tesztelt, amelyet a közel-keleti háború generált, és amelyet a globális kereskedelemmel és a nemzetközi együttműködéssel kapcsolatos bizonytalanságok fokoznak. A BCE említi a kiberkockázatok és a hibrid fenyegetések növekvő kockázatait is a kritikus infrastruktúrára nézve.

A BCE által közzétett bemutató azt mutatja, hogy a Hormuzi-szoros lezárása és az energia-infrastruktúrára irányuló támadások megzavarták a globális energiaellátást. Az intézmény hangsúlyozza, hogy a gazdasági növekedésre, inflációra és pénzügyi stabilitásra gyakorolt hatások a háború időtartamától és súlyosságától függenek.

„A jelenlegi energiaellátási sokk kockázatokat generál az infláció növekedésére és kockázatokat a gazdasági növekedés csökkenésére” – mondta Luis de Guindos, a BCE alelnöke. Hozzátette, hogy a sokk növelheti a piacok volatilitását, és nyomást gyakorolhat az adósságok visszafizetési képességére, a magasabb finanszírozási költségek és a gyengébb gazdasági növekedés körülményei között.

A BCE figyelmeztet, hogy a pénzügyi piacok kezdeti reakciói rövid életűek voltak, ami azt eredményezte, hogy a részvények értékelései még mindig magas szinten maradtak a történelmi normákhoz képest. Ugyanakkor a vállalati kötvények kockázati prémiumai globálisan összenyomottak maradtak, ami a részvényárakat sebezhetővé teszi egy geopolitikai bizonytalanságokkal és gazdaságpolitikai környezettel terhelt környezetben.

Az intézmény azt is jelzi, hogy fennáll a kockázata annak, hogy a befektetők alábecsülik a geopolitikai, fiskális és makrofinanciális fejlődésekhez kapcsolódó negatív kockázatokat. A fiskális expanzió egy nehéz geoekonomikai környezetben további nyomást gyakorolhat a közfinanszírozásra az euróövezet egyes erősen eladósodott országaiban, és szuverén kockázatfelméréshez vezethet.

A második kockázati csatorna a nem banki pénzügyi intézményekből származik, beleértve a befektetési alapokat és a magánpiacokat. A BCE azt mondja, hogy ezek a szervezetek a közel-keleti háború kitörése után nagyrészt ellenállóak maradtak, de a csökkent likviditás, a magas értékelések és a koncentrált kitettségek kombinációja növelheti a kényszerértékesítések kockázatát. Az ilyen értékesítések fokozhatják a piaci stresszt.

A magánpiacokat a BCE nem tekinti önálló rendszerkockázatnak az euróövezet számára, de az intézmény azt mondja, hogy ezeket szorosan figyelemmel kell kísérni a fertőzés kockázatai miatt, különösen az Egyesült Államok irányából. A BCE bemutatója azt mutatja, hogy a szokatlanul magas visszaváltási kérelmek próbára tették néhány amerikai magánkredit-alap határait a 2026 első negyedévében, és a hangulat megváltozása befolyásolhatja a magas hozamú kötvényeket, a tőkeáttételes hiteleket és a részvénypiacokat.

Az euróövezet bankjai jól átvészelték a közelmúlt bizonytalansági epizódjait, amelyeket erős jövedelmezőség, tőke és likviditás támogattak. Mindazonáltal a BCE figyelmeztet, hogy a nem banki intézményekből származó finanszírozási források iránti függőség likviditási és finanszírozási kockázatoknak teheti ki őket, ha a piacok volatilisekké válnak.

Az euróövezet bankjainak közvetlen kitettsége a közel-kelethez korlátozott, de a BCE figyelmeztet, hogy a másodlagos hatások jelentőssé válhatnak, ha a sokk átterjed a reálgazdaságra. Azok a vállalatok, amelyek egyidejűleg ki vannak téve a kereskedelemnek, az energiának és a kamatoknak, erősebben érintettek lehetnek, és a megélhetési költségek növekedése vagy a munkaerőpiac romlása csökkentheti egyes háztartások adósságok visszafizetési képességét.

A kockázatok korlátozása érdekében a BCE azt állítja, hogy a makroprudenciális hatóságoknak meg kell tartaniuk a meglévő tőke- és hitelre vonatkozó követelményeket, hogy megőrizzék a bankok ellenálló képességét és a szilárd hitelminősítési normákat. Az intézmény egy átfogóbb választ is kér a pénzügyi szektor likviditási és tőkeáttételi sebezhetőségeire.

A Pénzügyi Stabilitási Felülvizsgálat az egyik fő kiadvány, amelyen keresztül az Európai Központi Bank értékeli az euróövezet pénzügyi rendszerére vonatkozó kockázatokat. A 2026 májusi kiadás három fő sebezhetőségi forrást jelöl meg: a geopolitikai feszültségeket és fiskális nyomásokat, a nem banki pénzügyi intézményeket, valamint a bankok kitettségeit a nem banki finanszírozás, energia és kereskedelemérzékeny vállalatok irányába.

https://2eu.brussels/ro/stiri/banca-centrala-europeana-avertizeaza-ca-socul-energetic-din-orientul-mijlociu-poate-lovi-inflatia-cresterea-si-pietele-financiare