Los consumidores de la zona euro anticipan una mayor inflación y un crecimiento económico más débil
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Los consumidores de la zona euro han aumentado significativamente en marzo de 2026 las expectativas sobre la inflación a corto plazo, según la encuesta mensual del Banco Central Europeo, mientras se han vuelto más pesimistas respecto al crecimiento económico, el desempleo y el acceso al crédito en los próximos 12 meses.
En resumen
Las expectativas medianas sobre la inflación para los próximos 12 meses han aumentado al 4,0% en marzo, desde el 2,5% en febrero.
La percepción mediana de la inflación de los últimos 12 meses ha subido al 3,5%, desde el 3,0%, y las expectativas sobre la inflación a tres años han aumentado al 3,0%.
Las expectativas sobre el crecimiento económico en los próximos 12 meses se han deteriorado a menos 2,1%, desde menos 0,9% en febrero.
Los consumidores esperan una tasa de desempleo del 11,3% en 12 meses, frente al 10,8% en febrero.
Las expectativas sobre el crecimiento del gasto han subido al 4,1%, el nivel más alto desde mayo de 2023, mientras que las expectativas sobre los ingresos se han mantenido en el 1,2%.
El Banco Central Europeo muestra que las expectativas de los consumidores de la zona euro sobre la inflación han aumentado significativamente en marzo de 2026. Las expectativas medianas sobre la inflación para los próximos 12 meses han subido al 4,0%, desde el 2,5% en febrero, y la percepción mediana de la inflación de los últimos 12 meses ha aumentado al 3,5%, desde el 3,0%.
Las expectativas sobre la inflación a tres años han aumentado al 3,0%, desde el 2,5% en febrero. Las expectativas sobre la inflación a cinco años han subido ligeramente, al 2,4%, desde el 2,3%. La incertidumbre sobre la inflación en los próximos 12 meses ha aumentado en marzo.
Los hogares con ingresos más bajos han seguido reportando, en promedio, percepciones de inflación y expectativas a corto plazo ligeramente más altas que los hogares con ingresos más altos. El BCE señala que esta tendencia se ha observado desde 2023, pero la evolución general de las percepciones y expectativas sobre la inflación ha permanecido cercana entre los grupos de ingresos, todos reportando aumentos en marzo.
Los encuestados más jóvenes, con edades entre 18 y 34 años, han seguido reportando percepciones y expectativas sobre la inflación más bajas que los encuestados con edades entre 35 y 54 años y aquellos entre 55 y 70 años.
Las expectativas de los consumidores sobre el crecimiento nominal de los ingresos en los próximos 12 meses se han mantenido sin cambios en marzo, en 1,2%. Al mismo tiempo, el crecimiento nominal percibido del gasto en los últimos 12 meses ha subido al 5,1%, desde el 4,6% en febrero.
Las expectativas sobre el crecimiento nominal del gasto en los próximos 12 meses han aumentado al 4,1%, desde el 3,5% en febrero. Este es el nivel más alto desde mayo de 2023. Los encuestados de los tres quintiles más bajos de ingresos han anticipado aumentos del gasto ligeramente mayores que los de los dos quintiles más altos.
Las expectativas sobre el crecimiento económico se han vuelto más negativas. Los consumidores esperan que la economía se contraiga un 2,1% en los próximos 12 meses, frente a una contracción anticipada del 0,9% en febrero.
Las expectativas sobre la tasa de desempleo en 12 meses han aumentado al 11,3%, desde el 10,8% en febrero. Los hogares con ingresos más bajos han anticipado la tasa de desempleo más alta, del 13,7%, mientras que los hogares con ingresos más altos han anticipado la tasa más baja, del 9,7%.
Los consumidores han seguido esperando que la futura tasa de desempleo sea ligeramente superior a la tasa actual percibida, del 10,6%. Según el BCE, esta diferencia sugiere una perspectiva en general estable sobre el mercado laboral.
Las expectativas sobre los precios de la vivienda han aumentado ligeramente. Los consumidores esperan que el precio de su vivienda aumente un 3,7% en los próximos 12 meses, frente al 3,6% en febrero. Como en meses anteriores, las expectativas de los hogares del quintil más bajo de ingresos, del 3,9%, han permanecido más altas que las de los hogares del quintil más alto, del 3,6%.
Las expectativas sobre las tasas de interés hipotecarias en 12 meses han aumentado al 4,9%, desde el 4,7% en febrero. Los hogares con ingresos más bajos han anticipado las tasas hipotecarias más altas, del 5,5%, mientras que los hogares con ingresos más altos han anticipado las tasas más bajas, del 4,3%.
La percepción sobre el acceso al crédito se ha deteriorado. La proporción neta de los hogares que han reportado un endurecimiento del acceso al crédito en los últimos 12 meses ha aumentado, alcanzando un nivel registrado por última vez en abril de 2024. La proporción neta de los hogares que esperan condiciones de crédito más estrictas en los próximos 12 meses ha subido al nivel más alto desde enero de 2024.
La encuesta del BCE sobre las expectativas de los consumidores es una investigación mensual en línea realizada entre aproximadamente 19,000 consumidores adultos de 11 países de la zona euro: Bélgica, Alemania, Irlanda, Grecia, España, Francia, Italia, Países Bajos, Austria, Portugal y Finlandia. Los resultados se utilizan para el análisis de política monetaria y complementan otras fuentes de datos utilizadas por el BCE.
El período de campo para la ola de marzo de 2026 se llevó a cabo entre el 5 y el 30 de marzo de 2026. Los resultados agregados principales para los países individuales y para la zona euro se publican mensualmente. La próxima publicación, para los resultados correspondientes al mes de abril, está programada para el 1 de junio de 2026.
El BCE aclara que los resultados de la encuesta no representan las opiniones de sus órganos de decisión o del personal de la institución. Los datos reflejan las percepciones y expectativas de los consumidores entrevistados en el marco de la encuesta.
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