"Una 'cadena de farmacias' genera más ganancias que las fábricas de Dacia. ¿Trampas estadísticas o Catena (Fildas) vs Dacia"

El sitio profesional Termene.ro ha realizado, basándose en los datos de balance de las empresas, un ranking de las firmas del condado de Argeș. Es una zona económica especial para Rumanía, ya que allí se encuentra un sitio industrial importante, a saber, la planta donde la compañía Renault produce/ensambla automóviles.

En este contexto, las cifras de las empresas nos ofrecen una sorpresa y, en particular, la compañía de distribución de productos farmacéuticos Fildas tuvo en el año 2024 un beneficio neto mayor que Dacia, aproximadamente 600 millones de lei frente a 570 millones de lei. Cabe señalar que Fildas Trading es un grupo de empresas controlado por la empresaria Anca Vlad, que tiene como "punta de lanza" la cadena de farmacias Catena, pero que también tiene una importante actividad de distribución.

Esta diferencia de beneficio entre Fildas y Dacia plantea algunas cuestiones muy debatidas en los últimos años.

Distribuidor vs. productor o Catena vs Dacia. Debemos señalar que las empresas que comparamos desde el punto de vista del beneficio neto son, sin embargo, de sectores económicos diferentes. Por supuesto, las cifras soportan cualquier comparación, pero un análisis más cuidadoso puede mostrarnos que hay situaciones en las que los sectores económicos pueden tener una evolución diferente, totalmente opuesta, que diferencia no solo a las empresas entre sí, sino también a los sectores en los que operan. En este caso, la distribución mayorista y minorista de medicamentos y productos farmacéuticos (especialmente en el caso de un líder de mercado) se compara con un fabricante de automóviles, una industria que enfrenta muchos desafíos.

Importador vs. productor. El grupo Fildas es un importador significativo, no teniendo ninguna línea de producción en Rumanía. No es una reproche, sino una realidad económica, en el sentido de que cada empresa elige su campo de actividad y tiene su significado en el mercado. Pero, en un período en el que la economía rumana genera un alto déficit comercial, los sectores fuertemente importadores son analizados con atención.

Por otro lado, la compañía francesa Renault produce en Mioveni varios modelos de coches. Produce, en el sentido en que se realiza ahora la producción de vehículos, que se convierte cada vez más en una actividad de ensamblaje de piezas y productos semielaborados. Pero, incluso en estas condiciones, la industria automotriz es un sector productor de valor agregado en el sentido de que es un importante importador, pero también un exportador excepcional, lo que hace que, en la balanza comercial, el sector automotriz sea uno de los pocos que registra superávit.

El ecosistema económico. Una gran empresa tiene una multitud de proveedores locales o internacionales que juntos forman un ecosistema económico, esencial para el desarrollo de la economía autóctona. Desde este punto de vista, la comparación Fildas-Renault es relevante. Así, el grupo Fildas, con capital 100% rumano, está formado por varias empresas, pero ellas reflejan las áreas de actividad, a saber, la distribución al por mayor y al por menor. En total, el grupo está formado por centros logísticos, depósitos y, por supuesto, unidades de venta al por menor. Sin tener ninguna actividad de producción, Fildas está bien articulada como una empresa de importación, logística y distribución.

Renault, una conocida empresa francesa, con presencia multinacional, tiene el mérito de haber atraído en Rumanía y, respectivamente, en el condado de Argeș, un número significativo de empresas proveedoras. Solo en el ranking realizado por Termene.ro, de 50 empresas, 17 están relacionadas con la producción de componentes automotrices o con la distribución de automóviles. Estas son solo en el condado de Argeș y, sin duda, su número es mucho mayor en todo el país. Es relevante para la huella económica que un gran inversor, de la industria automotriz, aporta a la economía rumana.

El número de empleados. También es relevante el capítulo de la fuerza laboral. Desde este punto de vista, las fábricas de Dacia son un empleador mucho más sólido que Fildas (11,000 empleados frente a 1,600), pero es relevante ver también una imagen a nivel del sector. La industria automotriz tiene, solo en el condado de Argeș, aproximadamente 27,000 empleados, mientras que el grupo Fildas llega a aproximadamente 5,200 empleados.

Es evidente que cada puesto de trabajo es importante, pero el ejemplo del condado de Argeș es relevante cuando estamos tentados a juzgar apresuradamente el impacto que una empresa rumana o extranjera tiene sobre el mercado laboral o sobre la economía. El sector automotriz rumano, sin embargo, es extensivo en fuerza laboral, y las fábricas de componentes automotrices son, en general, productoras de valor agregado reducido.

La obsesión por la optimización fiscal. Las cifras que muestran que Fildas, un grupo rumano, tuvo en el año 2024 un beneficio neto mayor que la compañía Automobile Dacia dan "agua al molino" de quienes creen que las empresas extranjeras tienen prácticas agresivas de optimización fiscal y que no pagan suficientes impuestos en Rumanía. Es una afirmación que se escucha a menudo tanto de políticos populistas como del público en general. Los resultados financieros de las principales empresas del condado de Argeș nos muestran que el sector automotriz tiene una tasa de beneficio mucho menor que la distribución y venta de medicamentos.

¿Están las empresas del sector automotriz en una dificultad que puede venir de los cambios en el sector? ¿Se trata de una estrategia de optimización fiscal agresiva? Los políticos y la "voz de la calle" no pueden tener más que opiniones. La realidad solo puede ser conocida por la administración fiscal. Por lo tanto, si hay un problema relacionado con el incumplimiento total de las obligaciones hacia el estado, entonces la ANAF debe constatarlo y comunicarlo públicamente. En ausencia de aclaraciones de la administración fiscal, las voces que acusan a las empresas extranjeras deberían ser cautelosas y mucho más silenciosas.

La coyuntura. El aumento del beneficio de Fildas tuvo un salto anormal, un 88% frente al año anterior, lo que muestra que podría tratarse de una evolución coyuntural. Las cifras analizadas por Termene.ro no pueden ofrecer una explicación para el salto completamente inusual del beneficio del grupo Fildas en el año 2024 y, por lo tanto, se necesita un análisis aplicado.

Por lo tanto, los datos financieros de las empresas son importantes. Pero, deben ser vistos en contexto para tener una imagen compleja sobre la influencia que una empresa u otra tiene en la economía.

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