ESMA использует искусственный интеллект и более чистые данные для мониторинга финансовых рынков ЕС

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам показывает в своем отчете за 2025 год, что объем данных, используемых для надзора за финансовыми рынками, быстро растет, а качество отчетности улучшилось в нескольких важных областях. ESMA начала использовать генеративный искусственный интеллект в операционной деятельности, включая анализ надзора и проекты по выявлению рыночных злоупотреблений, одновременно работая над упрощением отчетности для компаний.

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам все больше использует данные, автоматизацию и искусственный интеллект для надзора за финансовыми рынками Европейского Союза. Отчет ESMA за 2025 год показывает, что органы власти получают миллиарды сделок, отчеты о финансовых инструментах, фондах, деривативах, секьюритизации, продажах в отсутствие, цифровых инцидентах и рейтинговых агентствах, а качество этих данных определяет, насколько быстро могут быть выявлены риски для инвесторов и рынков.

Кратко ESMA публикует шестое издание отчета о качестве и использовании данных. В 2025 году объем сделок, отчетных по MiFIR, достиг примерно 9,2 миллиарда. Качество данных, отчетных по EMIR, значительно улучшилось после реформы EMIR REFIT в 2024 году. ESMA перешла от тестирования генеративного искусственного интеллекта к его операционному использованию в внутренних операциях, анализе надзора и проектах по рыночным злоупотреблениям. Орган власти работает над сокращением ненужной отчетности путем устранения дублирования, принципа "отчет один раз" и более интегрированной структуры для отчетности фондов.

Отчет ESMA охватывает данные, отчетные по нескольким европейским режимам: EMIR для деривативов, SFTR для сделок финансирования через ценные бумаги, MiFIR для сделок и прозрачности рынка, AIFMD и MMFR для фондов, DORA для крупных цифровых инцидентов, реестры ESMA, отчетность проспектов, секьюритизация, продажи в отсутствие, центральные контрагенты, рейтинговые агентства и краудфандинг.

Для инвесторов эти данные не являются административным вопросом. Они используются для выявления рыночных злоупотреблений, надзора за инвестиционными компаниями, мониторинга рисков фондов, анализа связей между банками и небанковским финансовым сектором, проверки рынков деривативов и оценки цифровых инцидентов, которые могут повлиять на финансовую инфраструктуру.

ESMA сообщает, что в 2025 году она преследовала две цели параллельно: более эффективное использование данных надзора и снижение ненужной сложности для компаний, которые отчитываются. Орган власти запустил 23 июня 2025 года консультацию по упрощению отчетности финансовых сделок, с акцентом на режимы EMIR, MiFIR и SFTR.

Анализируются два направления: устранение существующего дублирования и более структурное изменение, основанное на принципе "отчет один раз", при котором компании передают информацию один раз, а органы власти обмениваются данными между собой. ESMA решила в этом контексте не предлагать изменения в основных рамках отчетности MiFIR до завершения более широкого анализа, чтобы избежать дополнительной неопределенности для рынка.

В области фондов ESMA работает над интегрированной структурой отчетности, чтобы сократить фрагментацию между AIFMD, UCITS, MMFR, отчетами ЕЦБ и национальными отчетами. Цель состоит в гармонизации определений, графиков и запрашиваемых данных, чтобы органы власти получали сопоставимую информацию, а индустрия избегала параллельной отчетности.

ESMA также провела свой первый День данных 5 декабря 2025 года с органами власти и представителями финансовой индустрии. Обсуждения касались упрощения без дерегулирования, отчетности данных один раз, обмена данными между органами власти и качества данных, необходимого для надзора и использования искусственного интеллекта.

Искусственный интеллект в 2025 году перешел от экспериментов к операционному использованию внутри ESMA. Орган власти расширил использование таких инструментов, как M365 Copilot, улучшил меры безопасности для чувствительного контента и работал над приложениями ИИ, адаптированными к надзорной деятельности.

Один проект использует данные RADAR о рейтинговых агентствах для проверки элементов, связанных с их методологиями. Система ищет информацию в сообщениях, сравнивает ее с метаданными, отчетными рейтинговыми агентствами, и сигнализирует о возможных методологических несоответствиях.

ESMA также провела пилотный проект совместно с национальными органами власти для использования ИИ в выявлении поведения, которое может указывать на рыночные злоупотребления. Проект картировал существующие исследования, разрабатывал модели ИИ для определенных паттернов злоупотреблений и тестировал их в контролируемой среде. ESMA сейчас анализирует результаты совместно с национальными органами власти.

Отчет также показывает, насколько велика стала инфраструктура данных финансовых рынков. В 2025 году объем сделок, отчетных по MiFIR, достиг примерно 9,2 миллиарда, увеличившись с 7,7 миллиарда в 2024 году. Примерно 4,7 миллиарда из этих сделок были отчетны через одобренные механизмы отчетности.

Данные MiFIR используются для надзора за рынком, выявления рыночных злоупотреблений, мониторинга активности розничных инвесторов, анализа структуры рынка и расчета некоторых показателей прозрачности. ESMA показывает, что данные о сделках теперь достаточно важны, чтобы заменить другие потоки отчетности в некоторых расчетах прозрачности, что снижает нагрузку на места торговли.

Качество данных EMIR, используемых для мониторинга рынка деривативов, значительно улучшилось после перехода на EMIR REFIT в 2024 году. Показатели по сделкам и нереконцилированным позициям снизились с уровней около 30% до 55% в 2024 году до примерно 10-12% к концу 2025 года.

Отчет также указывает на улучшения в данных о оценках и сроках контрактов. Устаревшие оценки снизились с примерно 25% в середине 2024 года до менее 5% к концу 2025 года. Поля с незаполненными или аномальными данными о сроках снизились с примерно 11% до около 2%.

Для EMIR данные используются органами власти для надзора за деривативами, мониторинга системного риска, проверки обязательств по клирингу, анализа энергетических рынков, CDS и экспозиций к контрагентам вне ЕС, а также связей между банками и небанковским финансовым сектором. В кризис органы власти могут использовать эти данные, чтобы быстро увидеть, где находятся экспозиции и риски заражения.

Для SFTR данные о сделках финансирования через ценные бумаги показывают улучшения, но также и сохраняющиеся проблемы. Показатели по неправильно отчетным сделкам и непарным отчетам снизились в 2024-2025 годах, однако соответствие займов и обеспечения остается сложным. Отчет показывает, что к концу 2025 года соответствие обеспечения все еще находилось на высоких уровнях ошибок, около 65%.

Данные SFTR помогают органам власти видеть, как функционируют рынки репо и заимствования ценных бумаг, где находится обеспечение, как банки связаны с небанковскими финансовыми учреждениями и какие уязвимости могут возникнуть в гарантированном финансировании. В 2024 году в ЕС не были наложены административные санкции за нарушения SFTR.

В области альтернативных фондов отчет показывает, что 28.894 альтернативных инвестиционных фондов отчитались перед ESMA за вторую половину 2025 года, с общей чистой стоимостью активов 7,5 триллиона евро. Данные используются для мониторинга рисков, анализа кредитного плеча, стресс-тестов и оценки косвенных экспозиций фондов UCITS к более рискованным активам.

Для денежного рынка база данных включает 375 фондов с общей чистой стоимостью активов 1,9 триллиона евро. Отчеты MMFR используются для мониторинга ликвидности, состава портфелей, результатов стресс-тестов и устойчивости индустрии к рыночным шокам.

DORA вводит новую зону отчетности для крупных цифровых инцидентов. Финансовые учреждения должны

уведомлять о крупных инцидентах ICT, отправлять промежуточные обновления и передавать окончательный отчет после устранения причины. ESMA уже наблюдает различия в интерпретации между субъектами и готовит разъяснения для более единообразного применения критериев.

В первый год отчетности DORA ESMA сосредоточилась на доступности данных и их передаче в условиях конфиденциальности. В 2026 году европейские органы власти опубликуют первый совместный ежегодный отчет о крупных инцидентах ICT, а ESMA работает над автоматизированным инструментом для проверки и распространения этих отчетов.

Отчет также охватывает единый электронный формат Европейского Союза, ESEF, через который эмитенты, зарегистрированные на бирже, публикуют годовые финансовые отчеты в цифровом формате. ESMA собрала 2.745 годовых финансовых отчетов за финансовый год 2024, но подчеркивает, что набор не должен интерпретироваться как исчерпывающий, поскольку процесс сбора продолжается.

Для Румынии таблица ESEF указывает на 44 годовых финансовых отчета, собранных за 2024 год, по сравнению с 30 за 2021 год и 35 за 2022 год, в то время как для 2023 года в текущем наборе, собранном ESMA, не указано количество. Отчет объясняет, что охват также зависит от способности автоматического и ручного сбора документов.

В секьюритизации оставшаяся сумма основного долга по секьюритизированным активам достигла 885 миллиардов евро к концу 2025 года, по сравнению с 826 миллиардами евро годом ранее. 59% из этих сумм связаны с ипотечными кредитами, за которыми следуют корпоративные займы, автокредиты и потребительские кредиты.

Для продаж в отсутствие ESMA показывает, что все национальные органы власти перешли на ежедневную отчетность с конца 2024 года. Новый автоматизированный контрольный механизм значительно сократил отчеты о недостатках: с 2.089 комбинаций орган-дату с отсутствующими данными в начале 2025 года до 123 в начале 2026 года. Для Румынии таблица показывает 58 отчетов о недостатках на 3 января 2025 года и ноль на 10 февраля 2025 года и 19 января 2026 года.

ESMA также создала в 2025 году сеть экспертов в области надзорных технологий, SupTech, совместно с национальными органами власти. Сеть идентифицировала более 400 проектов SupTech и имеет более 300 национальных экспертов в списке распространения. Более 20 проектов или инструментов в виде исходного кода были предоставлены членам сети.

Отчет показывает, что будущее финансового надзора в Европе будет зависеть от трех направлений: более чистых данных, менее повторяющейся отчетности и более интенсивного использования технологий. ESMA хочет расширить публикацию открытого кода на GitHub, использовать больше генеративного ИИ и автоматизировать контроль качества, чтобы проблемы выявлялись быстрее.

ESMA является европейским органом, ответственным за надзор и координацию рынков ценных бумаг в Европейском Союзе. Данные, которые она получает от компаний, бирж, реестров, фондов, рейтинговых агентств и национальных органов власти, используются для защиты инвесторов, финансовой стабильности, целостности рынков и упорядоченного функционирования сделок.

Отчет за 2025 год показывает, что финансовый надзор больше не зависит только от правил, но и от способности органов власти преобразовывать большие объемы отчетности в полезные сигналы. Качество данных определяет, будет ли аномалия выявлена вовремя, будет ли рынок правильно контролироваться и будут ли компании, которые неправильно отчитываются, одинаково обрабатываться во всех государствах-членах.

https://2eu.brussels/ro/stiri/esma-foloseste-inteligenta-artificiala-si-date-mai-curate-pentru-a-supraveghea-pietele-financiare-din-ue