委員会は、Saipem–Subsea7の合併が大規模な海底プロジェクトに対して比較可能な唯一の競争相手を残すかどうかを調査しています。

欧州委員会は、SaipemとSubsea7の合併に関する詳細な調査を開始しました。予備評価の結果、この取引が最も複雑な海底インフラプロジェクトのいくつかに対する競争を大幅に減少させる可能性があることが示されました。両社はSaipem7を形成する意向ですが、取引は競争当局の承認なしには通知された形で完了することはできません。

簡単に言えば、委員会は主にSURFサービス市場を調査しています。これは、海上の掘削装置が地上の生産施設に接続されるためのパイプライン、ケーブル、その他の海底設備を含みます。SaipemとSubsea7は、このようなサービスの世界的な主要な3社のうちの2社です。委員会は、合併後には比較可能な競争相手が1社だけ残ると予備的に考えており、他の供給者は小規模で能力が限られています。顧客は、石油、ガス、二酸化炭素の捕集と貯蔵に関する複雑なプロジェクトのための選択肢が少なくなる可能性があります。この調査では、この状況が価格の上昇や革新の減少につながるかどうかを確認します。委員会は、海底輸出パイプラインの設置、海上インフラの廃止、および結果として生じるグループの存在が複数の関連市場に与える可能性のある影響も分析します。取引は2026年6月16日に通知されました。委員会は、11月26日までの90営業日以内に決定を下す必要があり、詳細な調査の開始はその結果を事前に決定するものではありません。

主な懸念は、SURFとして知られるサービスに関するもので、これは海底のパイプラインとケーブルが石油およびガスの掘削装置を海面上の生産施設に接続するためのものです。これらのシステムには、炭化水素が流れるパイプライン、制御ケーブル、および海底またはその近くに設置されたその他のコンポーネントが含まれ、時には数千メートルの深さに及びます。

これらの契約に競争する企業は、専門の船舶と技術的に困難な条件で作業できるチームを使用して、インフラを設計、製造、輸送、設置できる必要があります。委員会は、必要な投資が非常に大きく、利用可能な能力が限られており、新しい競争相手の参入や拡大が困難であると予備的に考えています。

SaipemとSubsea7は、特に最も複雑で収益性の高いプロジェクトにおいて密接に競争しています。両社は世界的な主要な3社のうちの1社であり、合併後の企業は市場の高いシェアとプロジェクト実行のための利用可能な能力を持つことになります。

予備評価によれば、合併後には比較可能な能力を持つ供給者が1社だけ残ることになります。他の競争相手はかなり小規模であり、特に最も洗練された船舶を必要とする大規模なプロジェクトのすべてのカテゴリで競争できるようには見えません。

両社の顧客は、主に石油およびガスセクターの大規模で経験豊富なグループです。しかし、委員会は、これらの顧客が最も困難な契約を引き受けることができる供給者の数が減少した場合に、十分な代替手段を持つかどうかを確認します。

調査は、二酸化炭素の捕集と貯蔵プロジェクトも対象とします。これには、工業施設や発電所から生成された二酸化炭素を収集し、パイプラインで輸送し、地質構造に永久に貯蔵することが含まれます。インフラの構築には、現在、石油およびガスの海上プロジェクトに必要な船舶、設備、および能力が使用されています。

委員会は、競争の減少が価格の上昇や革新の減少を引き起こす可能性があるかどうかを分析しますが、現時点ではこれらの影響を合併の確実な結果とは見なしていません。評価では、残った供給者が参加者の少ない市場で行動を調整しやすくなるかどうかも確認します。

監視は、大規模な海底パイプラインのサービスに拡大され、これらは生産物を岸に運ぶか、他の施設に運ぶためのものです。また、使用されなくなった海上インフラの廃止にも関連します。これらの活動には、設備の設置に使用されるのと同じ船舶や能力が必要な場合があり、企業が複数の関連市場で競争できるようにします。

委員会は、結果として生じるグループがある活動においてその地位を利用して他の市場での競争を制限する可能性があるかどうかも検討します。調査は、供給チェーンの異なるレベル間で発生する可能性のある垂直的な影響や、関連サービスの組み合わせによって生じるコングロマリット効果を追跡します。

初期評価では、すべての企業活動において同じ問題が特定されていません。委員会は、SaipemとSubsea7の提供が、主に海上風力プロジェクトや一部の従来の海上プロジェクトにおいて補完的であると考えていますが、取引がSURFサービスの関連市場での困難を引き起こすかどうかを引き続き確認します。

Saipemは、エネルギーインフラのためのエンジニアリングおよび建設のイタリア企業で、陸上および海上プロジェクトに従事しています。Subsea7はルクセンブルクに本社を置き、オスロ証券取引所に上場しており、海底インフラのエンジニアリングおよび設置を専門としています。両社は、石油およびガス、海上風力エネルギー、二酸化炭素の捕集および貯蔵プロジェクトに従事しています。

合併は、Subsea7がSaipemに吸収される形で実施され、Saipem7と改名される予定です。結果として生じる企業は、イタリアに登録され、ミラノに本社を置き、ミラノおよびオスロの証券取引所に上場されることになります。各企業の現株主は、すべてのSubsea7の株主が取引に参加することを前提に、各50%の資本を保有することになります。

SaipemとSubsea7は、2025年7月に合併の法的合意に署名し、Saipemの株主は同年9月に国境を越えた計画を承認しました。両社は、結果として生じるグループが年間約210億ユーロの収益、430億ユーロの受注ポートフォリオ、活動統合後に約3億ユーロの年間コスト削減を見込んでいると推定しています。これらの数字は、企業が見込む結果として生じるグループに関するものであり、委員会の取引の影響に関する結論ではありません。

委員会は、欧州規則によって定められた収益の閾値を超える合併を分析し、これが欧州経済地域またはその重要な部分で競争を著しく妨げるかどうかを判断します。ほとんどの取引は初期評価の後に承認されますが、最初の段階で解消できない疑念がある場合には詳細な調査が開始されます。

第二段階の開始は、合併がブロックされることを意味するものではありません。調査中、委員会は追加の文書やデータを要求し、顧客や競争相手に相談し、特定された問題を解決するために企業が提案する可能性のある解決策を分析することができます。

2026年11月26日までに、委員会は条件なしで取引を承認するか、競争リスクを軽減する義務やコミットメントを伴って承認するか、または問題が解決できないと結論した場合には取引を禁止することができます。スケジュールは、欧州の合併審査手続きによって定められた条件に従って変更される可能性があります。