InvestEUの保証の60%以上が、スタートアップ、スケールアップ、革新的な技術のための高リスクの資金調達を支援しています。

InvestEUの保証の60%以上は、リスクの高いプロファイルを持つ金融商品や受益者に使用されており、スタートアップ、スケールアップ、革新的な技術へのエクイティおよびクワジーエクイティ投資が含まれています。欧州委員会によると、DG GROWのディレクターであり、InvestEUのステアリングボードの次期議長であるナタリー・ベルジェは、このモデルを維持し、将来の欧州競争力基金に拡大する必要があると述べています。これにより、成長中の欧州企業がヨーロッパで資本を見つけることができるようになります。

要するに、InvestEUの保証の60%以上は、リスクの高い商品や資本を引き寄せるのに大きな困難を抱える受益者に使用されています。資金の重要な部分は、しばしばスタートアップや革新的なスケールアップに投資するファンドを通じて、エクイティおよびクワジーエクイティの形で提供されます。InvestEUは、初期段階から商業化および拡大に向けて、グリーンで革新的な技術を推進するプロジェクトにも資金を提供しています。委員会は、欧州の問題の一つは、スタートアップ段階を超えた企業が急速に成長するために必要な資本が不足していることだと述べています。InvestEUの後継となる欧州競争力基金では、リスクの高い投資を支援するために、引当率を40%から50%に引き上げることを提案しています。

InvestEUの中心的な機能の一つは、リスクが十分に高いために民間投資家が必要な資本を提供しない場合に介入することです。委員会は、プログラムの保証の60%以上が現在そのような商品や受益者に使用されていると述べています。

このコンポーネントには、従来のローンとは異なるエクイティおよびクワジーエクイティの投資が含まれています。投資家は、企業に単にクレジットを提供するのではなく、資本や自己資本に近い特性を持つ金融商品を提供し、企業の将来のパフォーマンスに対してより大きなエクスポージャーを受け入れます。

InvestEUは、主に金融仲介機関を利用しており、革新的なスタートアップやスケールアップを選定し、成長のための資本を提供する投資ファンドを含んでいます。このプログラムは、商業リスクが依然として高い段階にあるインフラプロジェクトや技術も支援できます。

革新的な企業にとって、問題は常に実行可能な製品や技術の欠如ではありません。困難は、企業が工業化、他の市場への拡大、雇用、そして生産の増加のためにはるかに大きな金額を必要とする初期段階の後に発生することがあります。

スタートアップがスケールアップを目指すこの段階は、欧州が資金調達において繰り返し困難を抱える領域の一つです。BUDG-ECONの議論では、欧州議会議員は、十分な資本を見つけられない有望な企業の問題を明示的に提起し、これらの企業が活動を移転したり、他の市場で資金調達を求めたりすることに至ると述べました。

ベルジェは、これらの企業を欧州に留めることを将来のツールの一つの目標として提示しました。委員会は、InvestEUの後継が民間投資のリスクを軽減し、成長中の企業に資本を引き寄せることができるようにしたいと考えていますが、これらの企業がEU外で資金調達を求める必要がないようにしたいと考えています。

現在のInvestEUには、このカテゴリのためのテーマ別商品がすでに含まれています。EIBおよび他のパートナーは、グリーン移行と革新のためにエクイティおよびクワジーエクイティを使用しており、初期の開発段階から商業化および技術の拡大に移行しようとする企業に焦点を当てています。

委員会は、これらのツールがリスクの高い技術における資金調達のギャップを埋めることができると述べており、市場の初期段階やスケールアッププロセスにおいて、グリーン移行に関連する分野を含んでいます。

ただし、InvestEUはすべての企業に単独で投資するわけではありません。欧州の保証は、EIB、EIF、国立プロモーションバンク、国際機関、実際に資本を提供するプライベートファンドとリスクを共有するために使用されます。

これは、比較的限られた公共保証がより大きな投資のボリュームを支援できるメカニズムです。EUの保証によってリスクの一部が吸収されると、ファンドや金融機関は、そうでなければリスクが高すぎると見なすプロジェクトを受け入れることができます。

同時に、この論理はInvestEUにリスクと実行可能性のバランスを見つけることを強いるものです。このプログラムは、経済的見通しがない企業を資金調達するために設計されているのではなく、実行可能で競争力のある企業になる可能性があるが、リスク、市場の成熟度、または他の資金調達の困難のために十分な資本を見つけられない企業を対象としています。

議会のブリーフィングは、この区別が常に簡単ではないことを示しています。成長中の企業の中には、過去の財務結果に基づいて「困難にある企業」として分類される場合があり、将来の見通しが良好であり、民間投資家が関心を持っている場合でもそうです。

このような状況では、成長のために大規模な投資を行っている企業は、従来の財務指標で弱い結果を示し、資本を拡大する必要があるときに欧州のツールへのアクセスに困難を抱えることがあります。

InvestEUのパートナーは、エクイティと助成金の明確な区別を含む、より柔軟な評価方法の可能性について議論しました。また、企業の将来の見通しをよりよく反映する基準の使用についても議論しました。

この問題は、InvestEUが欧州のさまざまな政策のための主要な保証および資金調達ツールとして統合される予定の将来の欧州競争力基金にとって重要です。

委員会は、将来のツールのために最大700億ユーロの予算保証を提案し、引当率を40%から50%に引き上げることを提案しています。

引当は、EUの保証の価値の一部であり、予算が潜在的な損失に備えてリソースを確保することを意味します。より高い引当率は、プログラムがリスクの高いプロジェクトを支援する際に予算をより大きく保護します。

ベルジェは、40%から50%への引き上げを、中小企業、スタートアップ、スケールアップ、革新的な産業を資金調達する目標に直接結びつけました。委員会は、将来のプログラムがリスクの高い投資を引き受けることができるようにしたいと考えていますが、保証メカニズムの安定性を危険にさらすことは望んでいません。

この指針は、欧州の競争力にも関連しています。委員会は、成長資本の不足が、いくつかの革新的な欧州企業が開発の中心や所有権を、資金調達へのアクセスがより簡単な市場に移転する原因の一つであると見ています。

この文脈において、将来のツールの公言された目標は、企業がヨーロッパで始まり、成長し、留まることができるようにすることです。これには、開発に大規模な投資と長期間の利益獲得が必要な場合も含まれます。

InvestEUは、公共の介入なしには同じ条件で行われなかったであろう投資を動員するために構築されました。この原則は、スタートアップやスケールアップの場合に特に重要であり、リスクが高い場合でも商業的な潜在能力が重要であることを意味します。

リスクの高い商品に60%以上が割り当てられていることは、プログラムの重要な部分がすでにこの市場の領域に向けられていることを示しています。

将来の欧州競争力基金は、より大きな保証とより一貫した予算バッファーを持ってこのモデルを進めることになるでしょう。重要なのは、この追加的な能力が、欧州の成長資本の不足を革新的な企業にとってより少ない頻度の問題に変えることができるかどうかです。