A Moldovai Nemzeti Banka kormányzója és a pénzügyminiszter azt mondja, hogy Moldovában az európai reformokat befektetésekké és gazdasági hitelességgé kell alakítani.

Anca Dragu, a Moldovai Nemzeti Bank kormányzója, és Andrian Gavriliță, Moldova pénzügyminisztere, a 2EU.brussels számára kijelentették, hogy a gazdasági közeledés az Európai Unióhoz konkrét reformokkal, minőségi közberuházásokkal, előrejelezhetőséggel és a magán tőke kockázatának csökkentésével kell, hogy párosuljon. A két politikus a 2026. május 5-én Brüsszelben megrendezett éves gazdasági és pénzügyi párbeszéd után tette a nyilatkozatokat az EU-val és a regionális partnerekkel, amelynek keretében a találkozó következtetései azt mutatják, hogy Moldova 2025-ben visszatért a növekedéshez, de továbbra is sebezhető a külső sokkokkal szemben, és jelentős beruházásokra van szüksége az infrastruktúrában.

Röviden 1.Anca Dragu a pénzügyi-banki szektort emelte ki, mint az egyik olyan területet, ahol Moldova már most is előrehaladott közeledést mutat az európai szabályokhoz, egy olyan pillanatban, amikor a találkozó következtetései a bankrendszer stabilitását, a szilárd tőkeszintet, a likviditást és a jövedelmezőséget, valamint a nem teljesítő hitelek csökkenését jegyzik.

2.Andrian Gavriliță a magán tőke vonzását összekapcsolta az infrastruktúrával, a jogi előrejelezhetőséggel és a regionális kockázatérzékelés csökkentésével, amely témákat a találkozó következtetései is megerősítettek, amelyek azt mutatják, hogy Moldovának jelentős infrastruktúra- és közvetlen külföldi befektetési igényei vannak, amelyek továbbra is szerények.

3.A következtetések azt mutatják, hogy Moldova 2025-ben visszatért a gazdasági növekedéshez, a reál GDP 2,4%-os növekedésével a 2024-es stagnálás után, de figyelmeztetnek arra, hogy ez a visszatérés továbbra is sebezhető a külső sokkokkal szemben, beleértve Oroszország Ukrajna ellen folytatott háborúját, az energiaárak volatilitását és a klímaváltozás hatásait a mezőgazdaságra.

4.Az egyik központi következtetés az, hogy Moldova hozzáfér a Growth Plan keretében nyújtott európai támogatáshoz, de gyorsan meg kell erősítenie a képességét, hogy a finanszírozást valós közberuházásokká alakítsa, mivel 2025-ben a tőke kiadások a vártnál alacsonyabbak maradtak, a kapott támogatás ellenére.

5.Az EU arra kéri Moldovát, hogy kombinálja a fiskális fegyelmet a minőségi közberuházásokkal, szélesítse az adóalapot, értékelje a vállalkozói támogatási programokat, és tartson fenn egy kellően szigorú monetáris politikát az infláció fenntartására a megcélzott tartományban.

Anca Dragu és Andrian Gavriliță a 2EU.brussels-szel beszélgettek a Moldova európai pályájához kapcsolódó gazdasági reformokról, és arról, hogy ezek hogyan hozhatnak konkrét hatásokat a gazdaságban, a beruházások, a pénzügyi stabilitás és a befektetők bizalmának növelése révén.

A beszélgetésre a két tisztviselő részvételével zajlott az EU-val és a regionális partnerekkel folytatott éves gazdasági és pénzügyi párbeszéd után. Anca Dragu a pénzügyi-banki szektort emelte ki, mint az egyik olyan területet, ahol Moldova bizonyítani tudja az európai normákhoz való közeledést. Kijelentette, hogy a moldovai bankrendszer erősen igazodik az európai szabályokhoz, és hogy ez az igazodás érvet jelenthet a Bizottsággal folytatott tárgyalások során a szektorális integráció és a reformok előmozdítása érdekében.

A BNM kormányzójának üzenetét alátámasztja a találkozó következtetéseiben szereplő értékelés, amely azt mutatja, hogy a moldovai banki szektor 2025-ben stabil maradt, szilárd tőke-, likviditási- és jövedelmezőségi szintekkel. A háztartások és vállalatok hitelezése erőteljesen nőtt, és 2025-re elérte a GDP 28,2%-át, kedvező finanszírozási feltételek és a beruházások ösztönzésére irányuló politikák támogatásával. A nem teljesítő hitelek aránya 2017-ben 18,4%-ról 2025-re 4,1%-ra csökkent, a nemzeti prudenciális definíció szerint.

A következtetések említik a Moldovai Nemzeti Bank területén végbemenő fontos intézményi változásokat is. A chișinăui parlament 2026. április 2-án módosította a központi bank törvényét a kinevezési és visszahívási eljárások megerősítése, valamint a kormányzás és a döntéshozatali struktúra reformja érdekében. Ezenkívül a nem banki pénzügyi szektor felügyeletéért való felelősséget 2026. március 12-én a Moldovai Nemzeti Bankra ruházták, és a BNM elfogadott egy szabályozást a fogyasztók felelős hitelezéséről.

Andrian Gavriliță a 2EU.brussels-szel folytatott beszélgetésében hangsúlyozta a magán tőke, az infrastruktúra, az előrejelezhetőség és a regionális kockázatérzékelés közötti kapcsolatot. A pénzügyminiszter kijelentette, hogy a befektetők nemcsak a regionális kontextusból adódó kockázatokat nézik, hanem az állam képességét is, hogy infrastruktúrát, jogi stabilitást és hiteles reformokat kínáljon.

Ez a téma közvetlenül megjelenik a találkozó következtetéseiben, amelyek megjegyzik, hogy Moldovának továbbra is jelentős beruházási igényei vannak, különösen a minőségi infrastruktúrában, a energetikai biztonság megerősítésére irányuló erőfeszítések ellenére. A dokumentum azt mutatja, hogy a közvetlen külföldi befektetések továbbra is szerények, és az ipar és az exportbázis továbbra is alacsony hozzáadott értékű termelés által dominált, miközben a geopolitikai kockázatok továbbra is fennállnak.

Moldova 2026–2028-as Gazdasági Reform Programját 2026. január 27-én nyújtotta be, és a 2025. május 13-i párbeszéd során megállapított gazdaságpolitikai irányelvek végrehajtása részben kielégítőnek minősül. A 2024-es gazdasági stagnálás után Moldova reál GDP-je 2025-ben 2,4%-kal nőtt, és az év végére diverzifikáltabbá vált. A növekedést kezdetben a mezőgazdaság helyreállítása támogatta a 2024-es aszály után, valamint az építőipar, míg az utolsó negyedévben az IT szektor és a feldolgozóipar gyorsulását figyelték meg.

A 2026–2028-as időszakra Moldova gazdasági programja fokozatosan 3,6%-ra becsüli a növekedés megerősödését 2028-ra, a beruházások mint fő motor. A következtetések pontosítják, hogy ez a kilátás a Moldova Growth Plan várható hatását tükrözi. Ugyanakkor a nettó exportok várhatóan továbbra is negatív tényezőt jelentenek a növekedés szempontjából, a magas importintenzitás és a fokozatosan növekvő exportok miatt.

Az európai értékelés egyik legfontosabb pontja a Moldova államának képessége, hogy az európai támogatást valós beruházásokká alakítsa. Moldova költségvetési hiánya 2025-ben a GDP 4%-át tette ki, ami a 5%-os célnál alacsonyabb, de az eredményt nagymértékben befolyásolta a tőke kiadások tartós alulfinanszírozása. Bár Moldova 2025-ben 1,6%-nak megfelelő támogatást kapott a Growth Plan keretében, a tőke kiadások 2024-hez képest kevesebb mint 0,1 százalékponttal nőttek a GDP arányában.

Ez a megjegyzés magyarázza az infrastruktúra fontosságát a két moldovai tisztviselő által közvetített üzenetben. Moldova számára a probléma nemcsak az európai finanszírozáshoz való hozzáférés, hanem az is, hogy az állam képes legyen előkészíteni, értékelni és megvalósítani a kiforrott közberuházási projekteket. Ezért a párbeszéd résztvevői arra ösztönzik Moldovát, hogy növelje a közberuházásokat a növekedési potenciál ösztönzése érdekében, beleértve a Growth Plan keretében, a felkészülési és megvalósítási kapacitás megerősítésével a vonatkozó minisztériumokban, és csak a teljesen értékelt projekteket vonja be a költségvetésbe.

A fiskális oldalról a következtetések azt mutatják, hogy a költségvetési hiány 2026-ra a GDP 5,7%-ra nő, mielőtt fokozatosan 2028-ra 4,2%-ra csökken. Az államadósság várhatóan 2025-ben a GDP 38,1%-ról 2028-ra 46%-ra nő. Bár az adósság szintje viszonylag alacsony marad, az értékelés felhívja a figyelmet a devizaárfolyamokkal és a kormányzati garanciákból származó kontingens kötelezettségekkel kapcsolatos kockázatokra.

A Moldovának címzett ajánlások hangsúlyozzák a prudens fiskális politika, az adósság fenntarthatóságának megőrzése és a középtávú költségvetési keretben a fiskális stratégia bemutatásának szükségességét 2027–2029 között. Emellett a közkiadások növelését kérik az adóalap szélesítésével, a fiskális megfelelés terheinek csökkentésével, a formális foglalkoztatás ösztönzésével és a kedvezmények értékelésének befejezésével.

Külső szinten Moldova sebezhetősége továbbra is magas. A folyó fizetési mérleg hiánya 2025-re a GDP 19,7%-ára nőtt, és várhatóan csak marginalisan javul, 2028-ra 19,6%-ra. A következtetések ezt a helyzetet a gyenge exportbázissal, a mezőgazdaságtól való függőséggel és a klímaváltozás hatásaira való korlátozott felkészültséggel kötik össze.

Az infláció továbbra is központi téma a chișinăui hatóságok számára. A következtetések azt mutatják, hogy az infláció 2025-ben a központi bank által megcélzott tartományon, 5% plusz-mínusz 1,5 százalékponton, túl maradt. 2025 elején 9,1%-ra emelkedett, főként az energiaárak emelkedése miatt, majd az év folyamán csökkent, támogatva a jobb terméshozammal és az energiaárak csökkenésével. Az infláció 2026 januárjában visszatért a megcélzott tartományba, de a kockázatok továbbra is magasak maradnak, beleértve az energiaárak volatilitásából, a mezőgazdaságban tapasztalható bizonytalanságokból és a Growth Plan által generált fiskális ösztönzőkből adódó kockázatokat.

Ebben a kontextusban Moldovát arra kérik, hogy fenntartson egy kellően szigorú monetáris politikát az infláció megőrzése érdekében a megcélzott tartományban, és gondosan kalibrálja a makroprudenciális intézkedéseket a hitelezés szilárd növekedési feltételei között.

A két moldovai tisztviselő nyilatkozatai két kiegészítő irányt jelölnek meg. Anca Dragu számára a pénzügyi szektor stabilitása és igazodása érvek az EU-val való kapcsolatban, és támogathatják a szektorális integráció gyorsabb előmozdításának ötletét. Andrian Gavriliță számára a magán tőke vonzása Moldova kockázatérzékelésének csökkentésétől, előrejelezhetőséget biztosító képességétől és az európai támogatás infrastruktúrába és látható beruházásokba való átalakításától függ.

Az éves gazdasági és pénzügyi párbeszéd a regionális partnerekkel egy olyan mechanizmus, amelyen keresztül az EU gazdaságpolitikai irányelveket fogalmaz meg a jelölt államok, potenciális jelöltek és regionális partnerek számára. A résztvevők hangsúlyozták, hogy ez a párbeszéd támogatja a jó kormányzást, a gazdasági jólétet és az EU-hoz való csatlakozás gazdasági kritériumainak betartását. Moldova esetében a következtetések javasolják a Growth Plan teljes körű kihasználását és a nemzeti reformprogram szociális-gazdasági reformjainak végrehajtását a gazdasági konvergencia felgyorsítása érdekében az Európai Unióval.

Moldova számára a tét kettős. Rövid távon a hatóságoknak kezelniük kell az inflációt, a költségvetési hiányt, a külső hiányt és a régióban zajló háború által generált sebezhetőségeket. Középtávon a Growth Plan-t minőségi közberuházásokkal, az infrastruktúra modernizálásával, az informális gazdaság csökkentésével, a fiskális bevételek megerősítésével és a magán tőke vonzerejének növelésével kell átalakítaniuk egy növekedési eszközzé.