La UE aprueba condicionalmente la adquisición de Covestro por parte de ADNOC, tras la constatación de subsidios extranjeros distorsionantes por parte de los Emiratos Árabes Unidos

Bruselas, 14 de noviembre de 2025 La Comisión Europea ha aprobado, en virtud del Reglamento sobre subvenciones extranjeras (FSR), la adquisición de la empresa química alemana Covestro por parte de la Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC). La decisión está condicionada al cumplimiento íntegro de un paquete de compromisos obligatorios, diseñado para eliminar el riesgo de distorsión del mercado interno.

La investigación exhaustiva de la Comisión ha mostrado que ADNOC y Covestro se beneficiaron de subvenciones extranjeras otorgadas por los Emiratos Árabes Unidos que son susceptibles de afectar la competencia. Entre ellas se incluye una garantía estatal ilimitada para ADNOC, un aumento de capital comprometido a favor de Covestro y una serie de facilidades fiscales. La Comisión considera que estas subvenciones podrían haber influido en el proceso de adquisición, mediante condiciones demasiado favorables para ADNOC, desalentando así a posibles inversores alternativos. Además, las subvenciones podrían haber permitido a la entidad resultante adoptar estrategias de inversión más agresivas en el mercado europeo, debido a una capacidad artificialmente aumentada de financiación y a una mayor tolerancia al riesgo.

Para responder a estas preocupaciones, ADNOC ha propuesto dos conjuntos de compromisos. En primer lugar, la empresa adaptará sus estatutos para eliminar la garantía estatal ilimitada, alineándose con las reglas habituales de insolvencia aplicables en los Emiratos Árabes Unidos. En segundo lugar, ADNOC permitirá el acceso a ciertos operadores del mercado a las patentes de Covestro en el ámbito de la sostenibilidad, sobre la base de condiciones transparentes y predefinidas. Estas licencias tienen como objetivo equilibrar los efectos potencialmente negativos de la concentración y apoyar la innovación en la industria química europea.

La Comisión ha concluido que los compromisos propuestos abordan de manera efectiva los problemas identificados, incluyendo los efectos positivos que el acceso a las patentes de Covestro puede generar en el ámbito de las tecnologías sostenibles. Los compromisos serán válidos durante diez años, y su implementación será supervisada por un fideicomisario independiente designado bajo el control de la Comisión. En el caso de las licencias otorgadas para patentes, su validez se extenderá durante toda la duración de los contratos de licencia celebrados en el período de aplicación de los compromisos.

En una declaración oficial, la vicepresidenta ejecutiva Teresa Ribera subrayó la importancia de la decisión: “Evaluamos cuidadosamente las subvenciones extranjeras implicadas en esta transacción para asegurar un mercado interno justo y competitivo. Los compromisos ofrecidos permiten el acceso a otras partes a patentes esenciales en el ámbito de la sostenibilidad, apoyando la innovación en un sector crucial para el futuro de Europa.”

El Reglamento sobre subvenciones extranjeras, aplicable desde 2023, permite a la Comisión analizar y remediar las distorsiones generadas por el apoyo financiero otorgado por países terceros a empresas activas en el mercado interno. En el caso de las concentraciones, la notificación es obligatoria cuando al menos una de las empresas tiene una cifra de negocios en la UE de al menos 500 millones de EUR y cuando las partes han recibido juntas más de 50 millones de EUR en contribuciones financieras extranjeras en los tres años anteriores.

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