Cosmin Marinescu fordert eine vorsichtige Geldpolitik und warnt vor den Risiken mechanistischer Entscheidungen sowie wirtschaftlicher Ungleichgewichte

Der stellvertretende Gouverneur der BNR, Cosmin Marinescu, plädiert in einer Studie zur Strategie der Inflationssteuerung für eine vorsichtige Geldpolitik, die auf langfristigen Perspektiven beruht. Er warnt, dass Entscheidungen, die sich übermäßig auf konjunkturelle Indikatoren und standardisierte Reaktionen stützen, wirtschaftliche Ungleichgewichte verfestigen und die Geldpolitik in die Falle der Prozyklizität treiben können.

Marinescu vertritt die Ansicht, dass die 2005 von der BNR eingeführte Strategie zur Verringerung und Stabilisierung der Inflation beigetragen hat, ihre Wirksamkeit jedoch Grenzen aufweist. In den 21 untersuchten Jahren lag die Inflation nur in sechs Jahren innerhalb des mit dem Ziel verbundenen Bandes und überschritt das Ziel in zwölf Jahren, was auf anhaltende Schwachstellen hinweist.

Der stellvertretende Gouverneur kritisiert auch die geldpolitische Lockerung im Jahr 2024, als der Leitzins im Juli und August trotz der durch die Ausweitung der Haushaltsausgaben entstandenen Risiken gesenkt wurde. Rumänien verzeichnete damals ein ESA-Defizit von 9,3 % des BIP, während das Wirtschaftswachstum verhalten blieb.

Seiner Ansicht nach muss die Zentralbank zwischen Nachfrage-, Angebots- und monetären Schocks unterscheiden. Für die kommenden Jahre hält Marinescu die Konsolidierung der öffentlichen Finanzen, den Abbau des Defizits und der Verschuldung sowie einen kohärenten Policy-Mix zur Sicherung der Preisstabilität und eines nachhaltigen Wachstums für entscheidend.