EIOPA，负责监督保险和职业养老金风险的欧盟机构，表示市场的波动性、地缘政治紧张局势和通货膨胀对欧洲经济区的职业养老金基金施加了压力。
欧洲保险和职业养老金管理局EIOPA警告称，欧洲职业养老金基金面临的市场风险已上升至高水平，原因是持续的地缘政治紧张、金融波动性以及与通货膨胀和能源相关的压力。
简而言之
EIOPA发布了2026年4月的职业养老金机构（IORP）风险概况，涵盖欧洲经济区。
市场风险和收益风险已上升至高水平，原因是2026年3月底股票和债券市场的波动性增加。
宏观经济风险、信用风险、流动性风险、集中风险、ESG风险和网络风险被评估为中等水平。
对于确定收益计划的储备和融资风险仍然处于低水平，得益于更强的财务状况。
数据基于截至2025年第四季度的报告和截至2026年3月底的市场数据。
欧洲保险和职业养老金管理局发布了2026年4月的职业养老金机构（IORP）风险概况，警告称地缘政治紧张局势和不确定性继续塑造欧洲行业的风险格局。
EIOPA指出市场风险是主要关注点。市场风险和收益风险已上升至高水平，原因是2026年3月底股票和债券市场的波动性上升，与2025年12月底相比。
根据EIOPA，金融市场受到地缘政治不确定性的考验。债券利差扩大，股票和公司债券市场的波动性在3月底上升。资产的高估值和对人工智能能否满足投资者期望的怀疑增加了市场对不利地缘政治发展的敏感性。
风险概况提到与伊朗战争的轨迹和持续冲突相关的不确定性。EIOPA指出，高度的地缘政治紧张局势继续影响未来12个月的风险前景。
宏观经济风险保持在中等水平，预计通货膨胀和10年期掉期利率呈上升趋势。主要地理区域的通货膨胀预测已上调至2026年第一季度的2.5%，而前一季度为2.1%。
主要货币的10年期掉期利率的加权平均值继续保持近年来的上升趋势，达到了3.3%，而2025年第四季度为3.2%。失业率和未来四个季度的GDP增长预测保持在约5.3%和2026年第一季度的1.6%。
信用风险保持在中等水平。EIOPA指出，政府和公司债券的CDS利差在2026年3月底扩大，反映出高度的地缘政治不稳定。预计国防和基础设施支出的增加可能会对利差施加额外压力。
IORP对主权债务的中位数敞口（不包括通过集体投资机构的敞口）在2025年第四季度保持在约14%的总资产中。对公司债券的中位数敞口约为1.7%。
投资组合的信用质量总体保持在高水平。EIOPA指出，2025年第四季度IORP投资的信用质量中位数水平上升至1.7，相当于S&P评级中的AA和A。对低于投资级别的资产的中位数敞口较低，接近总资产的0%，但加权平均值达到5.8%，这表明一些大型基金的敞口更高。
在市场领域，包含通过集体投资机构投资于债券的中位数敞口略微下降至2025年第四季度的53.3%，而前一季度为54.3%。对股票的敞口保持相对稳定，约为26.3%。
IORP对房地产的中位数敞口有限，低于总资产的1%，但该行业的加权平均值为6%。房地产价格在欧元区继续上涨，2025年第二季度上涨2.2%，而前一季度下降1.6%。
EIOPA还指出，基金在外币资产敞口方面存在差异。2025年第四季度的中位数敞口为总资产的1%，而加权平均值为26.4%，这表明较大的基金有更重要的外币敞口。
流动性风险被评估为中等水平，呈上升趋势。IORP的衍生品净市场头寸的中位数变得更加负面，达到了2025年第四季度总资产的-1.6%，而前一季度为-0.6%。同一指标的加权平均值达到了-4.9%，而前一季度为-3.9%。
EIOPA指出，发展主要受较高的利率驱动。报告显示，衍生品指标和现金持有量趋向于相互抵消，尤其是对于较大的IORP。流动资产的中位数比例在2025年第四季度保持在51.3%左右，几乎没有变化。
对于确定收益计划的储备和融资风险仍然处于低水平。这些IORP的财务状况在2025年第四季度得到了改善，得益于强劲的投资收益，受到更高的股票价格和长期利率上升的支持，这降低了养老金负债的价值。
资产相对于负债的中位数超额继续上升，达到了2025年第四季度的27.2%，而前一季度为25.3%。计算的中位数融资率（资产与技术准备金的比率）上升至128.4%，而前一季度为126.4%。
集中风险被评估为中等水平。IORP对银行的直接中位数敞口在2025年第四季度保持在1%以下，其他金融机构的敞口也是如此。加权平均值为银行5.6%和其他金融机构5.2%，表明大型基金的敞口更高。
与ESG相关的风险保持稳定在中等水平。2025年第四季度，IORP在公司债券中绿色债券的中位数投资比例保持在9.6%，自2022年以来观察到上升趋势。
根据欧盟分类法评估的投资作为合格活动的比例在2025年第四季度上升至15.9%，而前一季度为13.6%。加权平均值保持稳定在27.6%，表明较大的基金有更高的敞口。
数字化和网络风险处于中等水平，但EIOPA指出，在2026年第一季度，国家监管机构的评估中其重要性有所增加。这一发展反映了与地缘政治紧张局势和相关不确定性有关的担忧。
然而，EIOPA强调，尽管面临困难的环境，欧洲职业养老金行业仍然展现出韧性。韧性在确定收益计划中尤为明显，财务状况在投资收益、股票价格上涨和长期利率上升的背景下得到了改善。
2026年4月的IORP风险概况基于截至2025年第四季度的最新养老金基金报告数据。数据来自于625个欧洲经济区的IORP的监管报告，并补充了截至2026年3月底的市场数据。
根据养老金计划的类型，风险并不总是直接由职业养老金机构承担。EIOPA指出，这些风险可能由成员、受益人或赞助商承担，具体取决于每个计划的特征。
职业养老金机构为工人和雇主管理职业养老金计划。对它们的监督与金融稳定、受益人保护以及欧洲私营和职业养老金系统的韧性相关。
EIOPA的风险概况监测多个脆弱性类别，包括宏观经济风险、信用风险、市场风险、流动性风险、储备和融资风险、集中风险、ESG风险以及数字化和网络风险。对于每个类别，EIOPA评估风险水平、过去三个月的趋势以及未来12个月的前景。
2026年4月发布的数据表明，外部压力和内部韧性的结合。地缘政治环境和金融市场增加了资产和收益的风险，而确定收益计划的融资状况保持稳固。
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