EUは期待を超えて成長していますが、財政的な脆弱性と商業的緊張の時期に入っています。

ブリュッセル、2025年11月17日 欧州連合の経済は、今年の最初の9か月で予想を上回りましたが、欧州委員会は、このポジティブな動きが重大なリスクを隠していると警告しています：アメリカによる高い貿易関税、財政見通しの悪化、公共債務の増加、そして「今後数年間の特徴となる不確実性」です。 これらは、バルディス・ドンブロフスキス委員が秋の経済予測の発表で伝えた結論であり、パラドックスを捉えたものです：レジリエントな経済ですが、敵対的な外部要因と持続的な内部の不均衡に囲まれています。

委員会は、EUのGDPが2025年と2026年に1.4%成長し、2027年には1.5%に達すると見込んでいます。最初の3四半期の良好なパフォーマンスは、主にアメリカの関税引き上げ前の輸出の増加に起因していますが、内部のレジリエンスも期待を上回っています。

しかし、委員はこの動きが保証されているとは考えられないと警告しています。「この予測は重大な不確実性に影を落とされており、前進する道は潜在的な障害で満ちています」とドンブロフスキスは述べました。

世界的な環境の中で、貿易障壁が歴史的な水準に達している中、委員会は、EUは非常にオープンな経済であるにもかかわらず、主要なパートナーの貿易政策に直接さらされていると指摘しています。現在、アメリカ市場での欧州の輸出業者に対する関税は約10%に達しており、トランプ政権以前の水準を上回っています。予測は、発表されたすべての関税が分析期間中に有効であるという仮定から始まります。

ユーロ圏のインフレ率は2025年に2.1%に低下し、2026年から2027年にかけて約2%に安定すると予想されていますが、EUではその値はわずかに高くなるでしょう。委員会は、国間の差が拡大していることに注意しており、中央および東欧諸国では賃金コストの圧力と高いエネルギー価格がEUの平均を上回る数字を押し上げています。

実質賃金の成長は、低いインフレのおかげでプラスの領域に戻り、失業率は2027年に5.8%に低下すると見込まれていますが、2025年から2026年には5.9%のままです。

委員会は、財政状況が徐々に悪化すると予測しています。EUの総予算赤字は、2024年のGDPの3.1%から2025年には3.3%、2026年から2027年には3.4%に上昇します。公共債務は2024年のGDPの82%から2027年には85%に増加し、持続的な赤字と高い資金調達コストが原因です。

11の加盟国が2025年に3%の閾値を超える見込みです：ベルギー、ドイツ、フランス、ラトビア、マルタ、オーストリア、スロバキア、フィンランド、ハンガリー、ポーランド、ルーマニア。イタリアは2025年にちょうど3%に戻り、その後の減少が予想されています。

支出の面では、防衛が決定的な要因となります。各国の軍事部門への配分は2024年の1.5%から2027年には2%に増加しますが、委員会はこれらの数字が10月31日以降に発表された計画やSAFEプログラムによる潜在的な資金調達を含まないことを明記しており、次回の予測で上方修正される可能性を示唆しています。

秋の経済予測は年に2回発表され、連合内のマクロ経済の動向に関する詳細な評価を提供します。この文書には、2025年から2027年の成長、インフレ、労働市場、公共財政に関する予測が含まれており、2025年10月31日までの利用可能なデータに基づいています。

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