ESMAは人工知能とよりクリーンなデータを使用してEUの金融市場を監視しています

欧州証券市場監視機構（ESMA）は、2025年の報告書で、金融市場の監視に使用されるデータの量が急速に増加しており、報告の質が重要な複数の分野で改善されていることを示しています。ESMAは、監視分析や市場の不正行為検出プロジェクトを含む業務活動に生成的人工知能を使用し始めており、企業の報告を簡素化する作業を進めています。

欧州証券市場監視機構（ESMA）は、欧州連合内の金融市場を監視するために、ますますデータ、自動化、人工知能を活用しています。2025年のESMAの報告書は、当局が数十億の取引、金融商品、ファンド、デリバティブ、証券化、未報告の売上、デジタルインシデント、格付け機関に関する報告を受け取っており、これらのデータの質が投資家や市場のリスクをどれだけ迅速に検出できるかを決定することを示しています。

要約すると、ESMAはデータの質と利用に関する報告書の第6版を発表しました。 2025年には、MiFIRを通じて報告された取引の量は約92億件に達しました。 EMIRを通じて報告されたデータの質は、2024年のEMIR REFIT改革後に大幅に改善されました。 ESMAは、生成的人工知能のテストから、内部業務、監視分析、市場の不正行為に関するプロジェクトでの運用利用に移行しました。 当局は、重複を排除し、「一度報告する」原則を採用し、ファンド報告のためのより統合された枠組みを通じて、不要な報告を削減する作業を進めています。

ESMAの報告書は、EMIR（デリバティブ用）、SFTR（証券を通じた資金調達取引用）、MiFIR（取引および市場の透明性用）、AIFMDおよびMMFR（ファンド用）、DORA（重大なデジタルインシデント用）、ESMAのレジストリ、目論見書の報告、証券化、未報告の売上、中央清算機関、格付け機関、クラウドファンディングを通じて報告されたデータをカバーしています。

投資家にとって、これらのデータは単なる管理上の問題ではありません。これらは市場の不正行為の検出、投資会社の監視、ファンドのリスクの監視、銀行と非銀行金融セクター間の関係の分析、デリバティブ市場の検証、金融インフラに影響を与える可能性のあるデジタルインシデントの評価に使用されます。

ESMAは、2025年に2つの目標を並行して追求したと述べています：監視データのより効率的な使用と、報告する企業にとっての不要な複雑さの削減です。2025年6月23日、当局はEMIR、MiFIR、SFTRの枠組みに焦点を当てた金融取引報告の簡素化に関するコンサルテーションを開始しました。

2つの方向性が分析されています：既存の重複の排除と、「一度報告する」原則に基づくより構造的な変更で、企業は情報を一度だけ提供し、当局はデータを相互に共有します。この文脈で、ESMAは、より広範な分析が完了するまで、MiFIRの主要な報告枠組みに変更を提案しないことを決定しました。市場にさらなる不確実性をもたらさないためです。

ファンドの分野では、ESMAはAIFMD、UCITS、MMFR、ECBの報告および国家報告間の断片化を減らすための統合報告枠組みの作成に取り組んでいます。目的は、定義、スケジュール、要求されるデータの調和を図り、当局が比較可能な情報を受け取り、業界が並行報告を回避できるようにすることです。

ESMAは、2025年12月5日に初のデータデーを開催し、当局や金融業界の代表者とともに議論を行いました。議論は、規制緩和なしでの簡素化、データの一度の報告、当局間のデータ共有、監視に必要なデータの質と人工知能の使用に関するものでした。

2025年には、人工知能はESMA内部での運用利用に移行しました。ESMAは、M365 Copilotなどのツールの使用を拡大し、機密コンテンツのセキュリティ対策を改善し、監視活動に適したAIアプリケーションに取り組みました。

あるプロジェクトでは、格付け機関に関するRADARデータを使用して、これらの方法論に関連する要素を検証します。このシステムは、プレスリリース内の情報を検索し、格付け機関が報告したメタデータと比較し、方法論的な不整合の可能性を示します。

ESMAは、国家当局と共同で、市場の不正行為を示す可能性のある行動を検出するためのAIの使用に関するパイロットプロジェクトを実施しました。このプロジェクトは、既存の研究をマッピングし、特定の不正パターンのためのAIモデルを設計し、制御された環境でテストしました。ESMAは現在、国家当局とともに結果を分析しています。

報告書は、金融市場のデータインフラがどれほど大きくなったかも示しています。2025年には、MiFIRを通じて報告された取引の量は約92億件に達し、2024年の77億件から増加しました。これらの取引の約47億件は、報告のために承認されたメカニズムを通じて報告されました。

MiFIRデータは、市場の監視、市場の不正行為の検出、小売投資家の活動の監視、市場構造の分析、透明性指標の計算に使用されます。ESMAは、取引データが特定の透明性計算において他の報告フローを置き換えるのに十分重要であることを示しており、取引所の負担を軽減しています。

EMIRデータの質は、デリバティブ市場の監視に使用され、2024年のEMIR REFITへの移行後に大幅に改善されました。取引および未調整ポジションに関する指標は、約30%から2024年の55%まで減少し、2025年末には約10-12%に達しました。

報告書は、評価および契約の成熟度に関するデータの改善も示しています。古い評価は、2024年中頃の約25%から2025年末には5%未満に減少しました。未記入または異常な成熟度データのフィールドは、約11%から約2%に減少しました。

EMIRは、デリバティブの監視、システミックリスクの監視、清算義務の確認、エネルギー市場、CDS、EU外の対抗者へのエクスポージャー、銀行と非銀行金融セクター間の関係の分析に使用されます。危機時には、当局はこれらのデータを使用して、エクスポージャーや感染リスクがどこにあるかを迅速に把握できます。

SFTRに関しては、証券を通じた資金調達取引に関するデータは改善を示していますが、依然として問題が残っています。2024-2025年における未報告の取引および不一致報告に関する指標は減少しましたが、貸付と担保の一致は依然として困難です。報告書は、2025年末には担保の一致が依然として高いエラー率、約65%に達していることを示しています。

SFTRデータは、当局がレポ市場や証券貸付市場がどのように機能しているか、担保がどこにあるか、銀行が非銀行金融機関とどのように接続されているか、保証された資金調達においてどのような脆弱性が生じる可能性があるかを把握するのに役立ちます。2024年には、SFTR違反に対するEUでの行政制裁は課されませんでした。

代替ファンドの分野では、報告書は2025年後半にESMAに報告した28,894の代替投資ファンドがあり、総資産の純価値は7.5兆ユーロであることを示しています。データは、リスクの監視、レバレッジの分析、ストレステスト、UCITSファンドのリスクの高い資産への間接的なエクスポージャーの評価に使用されます。

マネーマーケットファンドに関しては、データベースには375のファンドが含まれ、総資産の純価値は1.9兆ユーロです。MMFR報告は、流動性、ポートフォリオの構成、ストレステストの結果、業界の市場ショックに対するレジリエンスを監視するために使用されます。

DORAは、重大なデジタルインシデントに関する新しい報告エリアを導入します。金融機関は、重大なICTインシデントを通知し、中間更新を送信し、原因が解決された後に最終報告を送信する必要があります。ESMAは、すでにエンティティ間の解釈の違いを観察しており、基準のより均一な適用のための明確化を準備しています。

DORA報告の初年度に、ESMAはデータの可用性とその機密性の条件での送信に焦点を当てました。2026年には、欧州当局が重大なICTインシデントに関する最初の共同年次報告を発表し、ESMAはこれらの報告の自動検証および普及のためのツールに取り組んでいます。

報告書は、電子的なユニークな欧州フォーマット（ESEF）もカバーしており、上場発行者がデジタル形式で年次財務報告を公開します。ESMAは、2024年度の年次財務報告として2,745件を収集しましたが、このセットは包括的であると解釈されるべきではないと明記しています。収集プロセスは継続中です。

ルーマニアに関して、ESEFテーブルは2024年に収集された年次財務報告が44件であり、2021年の30件、2022年の35件と比較されています。2023年のデータは、ESMAが現在収集しているセットには表示されていません。報告書は、カバレッジが自動および手動の文書収集能力にも依存していることを説明しています。

証券化において、2025年末までに残っている証券化商品の元本の価値は8850億ユーロに達し、前年の8260億ユーロから増加しました。これらの金額の59%は住宅用モーゲージに関連しており、次いで企業向けローン、自動車ローン、消費者ローンが続きます。

未報告の売上に関して、ESMAはすべての国家当局が2024年末から日次報告に移行したことを示しています。新しい自動化された検証フレームワークは、欠落報告を大幅に削減しました：2025年初頭の2089の権限-日付の欠落データの組み合わせから、2026年初頭には123に減少しました。ルーマニアに関しては、テーブルは2025年1月3日に58件の欠落報告、2025年2月10日にはゼロ件、2026年1月19日には19件を示しています。

ESMAは2025年に監視技術の専門家ネットワークであるSupTechを国家当局と共同で設立しました。このネットワークは、400以上のSupTechプロジェクトを特定し、300人以上の国家専門家を配布リストに持っています。20以上のプロジェクトやツールがソースコードの形でネットワークメンバーに提供されました。

報告書は、欧州の金融監視の未来が3つの方向性に依存することを示しています：よりクリーンなデータ、繰り返しの少ない報告、技術のより集中的な使用。ESMAは、GitHubでのオープンソースコードの公開を拡大し、生成的AIをより多く活用し、問題をより早く検出するための品質管理を自動化したいと考えています。

ESMAは、欧州連合内の証券市場の監視と調整を担当する欧州当局です。企業、取引所、レジストリ、ファンド、格付け機関、国家当局から受け取るデータは、投資家の保護、金融の安定性、市場の整合性、取引の秩序ある運営に使用されます。

2025年の報告書は、金融監視がもはや規則だけに依存せず、当局が大量の報告を有用な信号に変換する能力にも依存していることを示しています。データの質は、異常がタイムリーに検出されるかどうか、市場が正しく監視されるかどうか、誤って報告する企業がすべての加盟国で同様に扱われるかどうかを決定します。

https://2eu.brussels/ro/stiri/esma-foloseste-inteligenta-artificiala-si-date-mai-curate-pentru-a-supraveghea-pietele-financiare-din-ue