コスミン・マリネスク氏、機械的な政策決定や経済の不均衡のリスクを警告し、慎重な金融政策を要請

BNRの副総裁コスミン・マリネスクは、長期的な見通しに基づく慎重な金融政策をインフレ目標政策の戦略に関する研究の中で提唱している。同氏は、景気状況を示す指標や標準的な反応に過度に基づく決定が経済的不均衡を長引かせ、金融政策を景気循環増幅的な政策の罠に追い込む可能性があると警告している。

マリネスク氏は、BNRが2005年に採用した戦略がインフレ率の低下と安定化に寄与したものの、その効果には限界があると主張している。分析対象となった21年間のうち、インフレ率が目標に関連するレンジ内に収まったのは6年 בלבדで、12年間は目標を上回っており、持続的な脆弱性が浮き彫りになっている。

副総裁は、財政拡大によるリスクがあるにもかかわらず、2024年に金融緩和を行い、7月と8月に政策金利を引き下げたことも批判している。当時、ルーマニアのESA基準の財政赤字はGDPの9.3%に達し、経済成長は低調にとどまった。

同氏の見解では、中央銀行は需要ショック、供給ショック、金融ショックを区別しなければならない。今後数年間について、マリネスク氏は、物価の安定と持続可能な成長のために、財政の健全化、赤字と債務の削減、そして一貫した政策ミックスが不可欠だと考えている。