Le banche iniziano a offrire tassi di interesse competitivi per i depositi, superando i rendimenti dei titoli di stato, mentre l'interesse per questi ultimi diminuisce.

Dopo quasi due anni in cui non si sono potuti confrontare con lo stato spinto dalla "fame di denaro", le banche ricominciano a guadagnare terreno per quanto riguarda l'attrazione di risorse dalla popolazione. Inoltre, alla fine di febbraio, quando scriviamo questo materiale, ci sono già istituti di credito che offrono rendimenti netti per i depositi che superano l'offerta del Tesoro o di Fidelis.

Le banche sono arrivate a offrire tassi di interesse immediatamente vicini ai rendimenti pagati dallo stato per le obbligazioni emesse nei programmi Tesoro e Fidelis e, in alcuni casi, li superano addirittura. Una situazione del genere non si era vista da quasi due anni, da quando l'esplosione dei deficit e la situazione politica complicata hanno costretto lo stato a pagare rendimenti sempre più alti per attrarre risorse. Segno che le cose si stanno calmando, il trend si è invertito all'inizio del 2026 e, molto probabilmente, la fine dell'anno sorprenderà una situazione di normalità, in cui i tassi di interesse pagati dalle banche per i depositi supereranno quelli pagati dallo stato per i titoli emessi. D'altronde, il cambiamento di trend si vede anche dalla drastica diminuzione dell'interesse per i titoli di stato, sia sul mercato primario che su quello secondario (nel caso di Fidelis, che è quotato alla Borsa valori di Bucarest). L'ultima edizione di Fidelis quotata ha raccolto molti meno acquirenti rispetto alle precedenti. Nel sistema della Borsa si sono accumulati circa 12.000 ordini, che esprimono opzioni per l'acquisto di titoli di stato romeni per un equivalente di soli 198,26 milioni di euro. Il valore è inferiore del 45,68% rispetto al volume aggregato di 365 milioni di euro del primo esercizio di quest'anno e a meno di un quarto rispetto all'edizione-record di 863 milioni di euro del mese di febbraio dell'anno scorso, secondo i dati di Profit.ro

Neanche le banche né lo stato hanno battuto l'inflazione nel 2025, ma i titoli a medio e lungo termine hanno buone possibilità di portare guadagni reali. Le banche stanno pagando sempre di più, anche per scadenze lunghe.

La cattiva notizia è che nel 2025 né lo stato né le banche sono riusciti a offrire un rendimento reale alla popolazione, cioè a pagare tassi di interesse che superassero l'inflazione. Con un aumento dei prezzi di quasi il 10% lo scorso anno, la migliore offerta dello stato per un anno, cioè circa il 6,5% nel Tesoro e più o meno lo stesso in Fidelis, si è collocata a 3,5 punti percentuali sotto l'inflazione. Più vantaggiosi potrebbero rivelarsi i titoli del Tesoro o di Fidelis a tre anni, che all'inizio dell'anno scorso avevano un tasso che si avvicinava al 7,5%. Anche se per il 2025 questo significa una perdita reale di circa 2,5 punti, nel 2026 il guadagno sarà maggiore, cioè oltre 3,5 punti, se ci basiamo sulla previsione della Banca Nazionale, rivista al 3,9% per la fine del 2026. Aggiungendo un 2027 con un'inflazione del 2,7%, secondo la previsione della BNR, significa ancora un incremento di quasi il 5%, il che farebbe sì che, nel complesso dei 3 anni, il rendimento reale sia di almeno il 5-6%. Non sembra molto, ma in periodi di alta inflazione e massiccia instabilità dal punto di vista politico e sociale, qualsiasi rendimento reale positivo è una buona notizia.

Dall'altra parte, in un movimento piuttosto atipico, le banche hanno iniziato anche loro a venire con offerte competitive su scadenze lunghe, cioè per depositi di 2 o addirittura 3 anni. Più precisamente, se in Fidelis abbiamo ora un tasso del 6,15% per la scadenza a due anni, e nel Tesoro lo stato paga il 6,5% per la scadenza a 3 anni, le banche sono già lì con il tasso lordo e molto vicino, se calcoliamo il tasso netto. Sottolineiamo che, a differenza dei guadagni dai titoli di stato, i tassi di interesse pagati dalle banche sono tassabili. Abbiamo calcolato, però, il tasso netto, per avere un'immagine il più chiara possibile in confronto con lo stato.

Intera analisi la trovate qui newmoney.ro