Infrastruktúrára tett fogadás

„Elmúlt” a 2026-os költségvetés. Ambiciózus, mindössze 6,2%-os hiányt ígér, és jelentős forrást allokál a kritikus infrastruktúrára. De vajon a vállalt megszorítás az alapja egy szilárd építkezésnek, vagy csupán egy folt egy vízbe merülő hajón?

Három hónapig Románia a bizonytalanság, kiszámíthatatlanság és politikai botrányok tengerében kalandozott. A nemrégiben elfogadott 2026-os költségvetés a „övek szorosabbra húzásának” költségvetése kíván lenni, de óriási tétje van a beruházásoknak. Ez gyakorlatilag egy fordulópont az ország gazdasági növekedési modelljében, a túlzott fogyasztásról a tartós beruházásokra való áttérésben. A 6,2%-os GDP-arányos hiány célja diplomáciai értelemben egy ambíció; gazdasági és fiskális-költségvetési értelemben brutális szükségszerűség. A költségvetés egy 1%-os gazdasági növekedési előrejelzésre épül, ami kvázi stagnálást jelez. Amikor a gazdaság fő motorja — a háztartások fogyasztása — elnyomásra kerül a 21%-os áfa emelésével és a közszolgáltatások bevételeinek csökkentésével, az állam egy komoly kockázatot vállal: hogy technikai recessziót idéz elő a fiskális látszat megőrzése érdekében. De Románia tartja a rekordot az áfa „rés” terén, és a jelenlegi költségvetés óriási mértékben támaszkodik az ANAF reformjára és a digitalizálásra, amely, bár szükséges, eddig nem hozta meg a várt eredményeket a készpénzáramlás szintjén. Továbbá, a globális energia piacán bekövetkező sokkok egybeesnek a fiskális terhek növekedésével, és egy inflációs „koktélt” hoznak létre, amely fenntarthatja a kamatlábakat elérhetetlen szinten. Egy olyan gazdaságban, ahol a magánszektor hitelezése már anémiás, a pénz költsége továbbra is gátat fog jelenteni a kisvállalkozók számára, így a gazdasági növekedés terhe kizárólag az állami nagyprojektek vállára nehezedik.

Ha van reménysugár ebben a megszorító tájban, az a rekord mértékű, a GDP több mint 8%-ának allokálása a beruházásokra. Valószínűleg ez a legbátrabb fogadás a poszt-decemberi történelemben. Románia megpróbálja kompenzálni a belső kereslet csökkenését hatalmas tőkeinjekciókkal az infrastruktúrába, felhasználva a PNRR és a strukturális alapok utolsó forrásait, mint egy mesterséges gyurmát.

Ha az autópályák építkezése, az elektromos hálózatok modernizálása és az adminisztráció digitalizálása megőrzi a tempót, van esély arra, hogy Románia kilép a válságból egy ellenállóbb gazdasági struktúrával. Akkor a 60%-os GDP-arányos államadósság küszöb átlépése nem csupán statisztikai szám; ez egy figyelmeztető jel a gazdasági szuverenitásunkra, és ebben a kontextusban a 2026-os költségvetés egy „tűzszüneti” dokumentum a külső hitelezőkkel. Ez egy jel, hogy Bukarest megértette, hogy a mulatozásnak vége.

A kormányzó koalíció politikai gyengesége továbbra is „Achilles sarka”. Egy olyan évben, amelyet társadalmi és szakszervezeti nyomás jellemez, a fiskális fegyelem lazításának kísértése a populizmus érdekében óriási lesz. Bármilyen populista eltérés, bármilyen engedmény az utcának a termelési alap nélküli „bérfagyasztás” révén, eltünteti a költségvetés elfogadásával megszerzett minimális hitelességet.

2026 után nem lesznek többé „költségvetési vakációk”, sem kifogások, csak a nehéz számlák esedékessége.