A bankok elkezdenek versenyképes kamatokat kínálni a betétekre, meghaladják az államkötvények hozamát, és az irántuk való érdeklődés a következő időszakban csökken.

Majdnem két év után, amikor nem lehetett összehasonlítani a "pénzéhségtől" szenvedő állammal, a bankok újra elkezdik megszerezni a lakosságtól a forrásokat. Sőt, február végén, amikor ezt az anyagot írjuk, már vannak olyan hitelintézetek, amelyek nettó hozamokat kínálnak a betétekre, amelyek meghaladják a Kincstár vagy a Fidelis ajánlatát.

A bankok már olyan kamatokat kínálnak, amelyek közvetlenül közel állnak az állam által a Kincstár és a Fidelis programok keretében kibocsátott kötvényekre kifizetett hozamokhoz, és bizonyos esetekben még meg is haladják azokat. Ilyen helyzetet közel két éve nem tapasztaltunk, mióta a hiányok robbanása és a bonyolult politikai helyzet miatt az állam egyre magasabb hozamokat volt kénytelen fizetni a források vonzása érdekében. A jelek szerint a dolgok nyugodtabbá válnak, a trend 2026 elején megfordult, és valószínűleg az év vége egy normális helyzetet fog hozni, amelyben a bankok által a betétekre kifizetett kamatok meghaladják az állam által a kibocsátott kötvényekre kifizetett kamatokat. Egyébként a trendváltozás a Kincstár kötvényei iránti érdeklődés drámai csökkenéséből is látható, mind a primer, mind a szekunder piacon (a Fidelis esetében, amely a Bukaresti Értéktőzsdén van jegyezve). Az utolsó Fidelis kibocsátás sokkal kevesebb vásárlót vonzott, mint az előzőek. A tőzsde rendszerében körülbelül 12.000 megbízás gyűlt össze, amelyek a román államkötvények vásárlására vonatkozó opciókat fejeznek ki, mindössze 198,26 millió euró értékben. Ez az összeg 45,68%-kal alacsonyabb, mint az idei első félév összesített 365 millió eurós volumene, és kevesebb mint egynegyede a tavaly februári rekord 863 millió eurós kibocsátásának, a Profit.ro adatai szerint.

Sem a bankok, sem az állam nem tudta megverni az inflációt 2025-ben, de a közép- és hosszú távú kötvényeknek nagy esélyük van arra, hogy reálhozamokat hozzanak. A bankok is egyre többet fizetnek, beleértve a hosszú lejáratúakat is.

A rossz hír az, hogy 2025-ben sem az állam, sem a bankok nem tudtak reálhozamot biztosítani a lakosságnak, azaz nem tudtak olyan kamatokat fizetni, amelyek meghaladják az inflációt. Tavaly közel 10%-os áremelkedéssel a legjobb állami ajánlat egy évre, azaz körülbelül 6,5% a Kincstárban és körülbelül ugyanott a Fidelisben, 3,5 százalékponttal az infláció alatt helyezkedett el. Előnyösebbek lehetnek a Kincstár vagy a Fidelis hároméves kötvényei, amelyek tavaly év elején 7,5%-ra emelkedtek. Még ha 2025-re ez körülbelül 2,5 pontos reálveszteséget is jelent, 2026-ban a nyereség nagyobb lesz, azaz meghaladja a 3,5 pontot, ha a Nemzeti Bank előrejelzését vesszük alapul, amelyet 3,9%-ra módosítottak 2026 végére. Hozzáadva egy 2027-es évet 2,7%-os inflációval, a BNR előrejelzése szerint, ez még egy közel 5%-os pluszt jelent, ami azt jelenti, hogy a három év összesített reálhozama legalább 5-6% lesz. Nem tűnik soknak, de magas inflációval és politikai, valamint társadalmi szempontból masszív instabilitással teli időszakokban bármilyen pozitív reálhozam jó hír.

A másik oldalon, egy meglehetősen atipikus lépésként, a bankok is elkezdtek versenyképes ajánlatokat kínálni hosszú távon, azaz 2 vagy akár 3 éves betétekre. Pontosabban, ha a Fidelisnél most 6,15%-os kamatot kínálnak kétéves lejáratra, míg a Kincstárban az állam 6,5%-ot fizet hároméves lejáratra, a bankok már ott vannak a bruttó kamattal, és nagyon közel, ha a nettó kamatot számoljuk. Megjegyezzük, hogy a bankok által fizetett kamatok adókötelesek, ellentétben az állampapírokból származó nyereségekkel. Számoltuk, azonban, a nettó kamatot, hogy a lehető legvilágosabb képet kapjuk az állammal való összehasonlításban.

A teljes elemzést itt találja newmoney.ro