Az ESMA mesterséges intelligenciát és tisztább adatokat használ az EU pénzügyi piacainak felügyeletére.

Az Európai Értékpapír- és Piacfelügyeleti Hatóság (ESMA) a 2025-ös jelentésében arra figyelmeztet, hogy a pénzügyi piacok felügyeletéhez használt adatok volumene gyorsan növekszik, és a jelentések minősége több fontos területen javult. Az ESMA elkezdte a generatív mesterséges intelligencia alkalmazását operatív tevékenységekben, beleértve a felügyeleti elemzéseket és a piaci visszaélések észlelésére irányuló projekteket, miközben a cégek jelentéseinek egyszerűsítésén dolgozik.

Az Európai Értékpapír- és Piacfelügyeleti Hatóság egyre inkább adatokat, automatizálást és mesterséges intelligenciát használ a pénzügyi piacok felügyeletére az Európai Unióban. Az ESMA 2025-ös jelentése azt mutatja, hogy a hatóságok milliárdnyi tranzakciót, pénzügyi eszközökről, alapokról, származtatott ügyletekről, értékpapírosításokról, hiányzó értékesítésekről, digitális eseményekről és hitelminősítő ügynökségekről szóló jelentéseket kapnak, és ezen adatok minősége határozza meg, hogy milyen gyorsan észlelhetők a kockázatok a befektetők és a piacok számára.

Röviden
Az ESMA közzétette a hatodik kiadását a jelentésnek az adatok minőségéről és felhasználásáról.

2025-re a MiFIR keretében jelentett tranzakciók volumene körülbelül 9,2 milliárdra nőtt.

Az EMIR keretében jelentett adatok minősége jelentősen javult az EMIR REFIT 2024-es reformját követően.

Az ESMA áttért a generatív mesterséges intelligencia teszteléséről a belső tevékenységekben, felügyeleti elemzésekben és a piaci visszaélésekre vonatkozó projektek operatív használatára.

A hatóság azon dolgozik, hogy csökkentse a felesleges jelentéseket a duplikációk eltávolításával, az „egyszeri jelentés” elvével és egy integrált kerettel a jelentésekhez az alapok számára.

Az ESMA jelentése több európai keret által jelentett adatokat ölel fel: EMIR a származtatott ügyletekhez, SFTR a pénzügyi tranzakciókhoz értékpapírok révén, MiFIR a tranzakciókhoz és a piaci átláthatósághoz, AIFMD és MMFR az alapokhoz, DORA a jelentős digitális eseményekhez, az ESMA nyilvántartásai, a prospektusok jelentése, értékpapírosítások, hiányzó értékesítések, központi ellenpartik, hitelminősítő ügynökségek és crowdfunding.

A befektetők számára ezek az adatok nem csupán adminisztratív kérdések. Ezeket a piaci visszaélések észlelésére, a befektetési cégek felügyeletére, a kockázatok monitorozására az alapokban, a bankok és a nem banki pénzügyi szektor közötti kapcsolatok elemzésére, a származtatott piacok ellenőrzésére és a pénzügyi infrastruktúrát érintő digitális események értékelésére használják.

Az ESMA azt mondja, hogy 2025-ben párhuzamosan két célt követett: a felügyeleti adatok hatékonyabb felhasználását és a cégek számára a felesleges bonyolultság csökkentését. A hatóság 2025. június 23-án konzultációt indított a pénzügyi tranzakciók jelentésének egyszerűsítéséről, különös figyelmet fordítva az EMIR, MiFIR és SFTR keretekre.

Két irányt vizsgálnak: a meglévő duplikációk eltávolítását és egy strukturálisabb változást, amely az „egyszeri jelentés” elvén alapul, amely szerint a cégek egyetlen alkalommal küldenek információt, és a hatóságok megosztják az adatokat egymás között. Az ESMA ebben a kontextusban úgy döntött, hogy nem javasol módosításokat a MiFIR fő jelentési keretein, amíg a szélesebb körű elemzés be nem fejeződik, hogy elkerülje a további bizonytalanságot a piacon.

A befektetési alapok területén az ESMA egy integrált jelentési keretet dolgoz ki, hogy csökkentse a fragmentációt az AIFMD, UCITS, MMFR, a BCE jelentései és a nemzeti jelentések között. A cél a definíciók, a naptár és a kért adatok harmonizálása, így a hatóságok összehasonlítható információkat kapnak, és az ipar elkerüli a párhuzamos jelentéseket.

Az ESMA 2025. december 5-én megrendezte első Data Day-jét, amelyen hatóságok és a pénzügyi ipar képviselői vettek részt. A megbeszélések a dereglementálás nélküli egyszerűsítésre, az adatok egyszeri jelentésére, a hatóságok közötti adatcserére és a felügyelethez, valamint a mesterséges intelligencia használatához szükséges adatok minőségére összpontosítottak.

A mesterséges intelligencia 2025-ben a kísérletekből az ESMA belső működésében való operatív használatra lépett. A hatóság kiterjesztette az olyan eszközök használatát, mint a M365 Copilot, javította az érzékeny tartalom biztonsági intézkedéseit, és mesterséges intelligencia alkalmazásokon dolgozott a felügyeleti tevékenységekhez.

Egy projekt a RADAR adatait használja a hitelminősítő ügynökségekről, hogy ellenőrizze azok metodológiáival kapcsolatos elemeket. A rendszer információkat keres a közleményekben, összehasonlítja azokat a hitelminősítő ügynökségek által jelentett metadatákkal, és jelzi a lehetséges metodológiai inkonzisztenciákat.

Az ESMA egy pilot projektet is végrehajtott, együttműködve a nemzeti hatóságokkal, a mesterséges intelligencia használatára a piaci visszaélésekre utaló viselkedések észlelésére. A projekt feltérképezte a meglévő kutatásokat, mesterséges intelligencia modelleket tervezett bizonyos visszaélési mintákra, és ezeket kontrollált környezetben tesztelte. Az ESMA most a nemzeti hatóságokkal együtt elemzi az eredményeket.

A jelentés azt is mutatja, hogy mekkora lett a pénzügyi piacok adatainak infrastruktúrája. 2025-re a MiFIR keretében jelentett tranzakciók volumene körülbelül 9,2 milliárdra nőtt, a 2024-es 7,7 milliárdról. E tranzakciók körülbelül 4,7 milliárdja olyan mechanizmusokon keresztül lett jelentve, amelyeket a jelentéshez hagytak jóvá.

A MiFIR adatait a piac felügyeletére, a piaci visszaélések észlelésére, a kiskereskedelmi befektetők tevékenységének monitorozására, a piac szerkezetének elemzésére és a transzparencia mutatók számítására használják. Az ESMA azt mutatja, hogy a tranzakciókra vonatkozó adatok most már elég fontosak ahhoz, hogy bizonyos transzparencia számításokban helyettesítsenek más jelentési áramlásokat, ami csökkenti a terhet a kereskedési helyszínek számára.

Az EMIR adatok minősége, amelyeket a származtatott piac felügyeletére használnak, jelentősen javult az EMIR REFIT-re való áttérést követően 2024-ben. A tranzakciókra és a nem egyeztetett pozíciókra vonatkozó mutatók körülbelül 30%-ról 55%-ra csökkentek 2024 végére, körülbelül 10-12%-ra 2025 végére.

A jelentés a szerződések értékelésére és érettségére vonatkozó adatok javulásait is jelzi. Az elavult értékelések aránya körülbelül 25%-ról 2024 közepén 5% alá csökkent 2025 végére. Az érettségi adatokkal kapcsolatos kitöltetlen vagy rendellenes mezők aránya körülbelül 11%-ról körülbelül 2%-ra csökkent.

Az EMIR-t a hatóságok a származtatott ügyletek felügyeletére, a rendszerkockázat monitorozására, a kompenzációs kötelezettségek ellenőrzésére, az energia piacok, CDS-ek, az EU-n kívüli ellenpartik kitettségeinek és a bankok és a nem banki pénzügyi szektor közötti kapcsolatok elemzésére használják. Válságok idején a hatóságok ezeket az adatokat gyorsan felhasználhatják a kitettségek és a fertőzés kockázatainak azonosítására.

A SFTR keretében a pénzügyi tranzakciókról szóló adatok javulásokat mutatnak, de tartós problémákat is. A nem megfelelően jelentett tranzakciókra és a páratlan jelentésekre vonatkozó mutatók 2024-2025 között csökkentek, de a kölcsönök és a fedezetek egyeztetése továbbra is nehézkes. A jelentés azt mutatja, hogy 2025 végére a fedezetek egyeztetése még mindig magas hibaszinten, körülbelül 65%-on állt.

A SFTR adatai segítik a hatóságokat abban, hogy lássák, hogyan működnek a repo és a kölcsönzési piacok, hol található a fedezet, hogyan kapcsolódnak a bankok a nem banki pénzügyi intézményekhez, és milyen sebezhetőségek merülhetnek fel a garantált finanszírozás során. 2024-ben az EU-ban nem szabtak ki adminisztratív szankciókat a SFTR megsértéséért.

A alternatív befektetési alapok területén a jelentés azt mutatja, hogy 28.894 alternatív befektetési alap jelentett az ESMA-nak a 2025 második felére, összesen 7,5 trillió euró nettó eszközértékkel. Az adatokat a kockázatok felügyeletére, a tőkeáttétel elemzésére, stressztesztekre és a UCITS alapok közvetett kitettségeinek értékelésére használják.

A pénzpiaci alapok esetében az adatbázis 375 alapot tartalmaz, összesen 1,9 trillió euró nettó eszközértékkel. Az MMFR jelentéseket a likviditás, a portfóliók összetétele, a stressztesztek eredményei és az ipar piaci sokkokkal szembeni ellenálló képességének monitorozására használják.

A DORA új jelentési keretet vezet be a jelentős digitális eseményekre. A pénzügyi intézményeknek be kell jelenteniük a jelentős ICT eseményeket, közbenső frissítéseket kell küldeniük, és végső jelentést kell benyújtaniuk az ok megszüntetése után. Az ESMA már észlel különbségeket az értelmezésben a különböző entitások között, és tisztázásokat készít a kritériumok egységesebb alkalmazására.

A DORA jelentési keretének első évében az ESMA a rendelkezésre álló adatokra és azok bizalmas körülmények között történő továbbítására összpontosított. 2026-ban az európai hatóságok közzéteszik az első közös éves jelentést a jelentős ICT eseményekről, és az ESMA egy automatikus validálási és terjesztési eszközön dolgozik ezen jelentésekhez.

A jelentés az európai egységes elektronikus formátumot (ESEF) is lefedi, amelyen keresztül a nyilvános kibocsátók éves pénzügyi jelentéseket tesznek közzé digitális formátumban. Az ESMA 2.745 éves pénzügyi jelentést gyűjtött össze a 2024-es pénzügyi évre, de hangsúlyozza, hogy a készletet nem szabad kimerítőnek tekinteni, mivel a gyűjtési folyamat folyamatban van.

Románia esetében az ESEF táblázat 44 éves pénzügyi jelentést jelez a 2024-es évre, szemben a 2021-es 30 és a 2022-es 35 jelentéssel, míg a 2023-as évre az ESMA által jelenleg gyűjtött készletben nem szerepel szám. A jelentés magyarázza, hogy a lefedettség a dokumentumok automatikus és manuális gyűjtési képességétől is függ.

A értékpapírosítások esetében a 2025 végén fennmaradó tőkeérték 885 milliárd euróra nőtt a 2024-es 826 milliárd euróról. Ebből az összegből 59%-a lakossági jelzáloghitelekhez kapcsolódik, ezt követik a vállalati hitelek, autóhitelek és fogyasztási hitelek.

A hiányzó értékesítések esetében az ESMA azt mutatja, hogy minden nemzeti hatóság áttért a napi jelentésre 2024 végén. Az új automatizált ellenőrzési keret jelentősen csökkentette a hiányzó jelentéseket: 2025 elején 2.089 hiányzó adatokkal rendelkező hatóság-nap kombinációról 2026 elejére 123-ra csökkent. Románia esetében a táblázat 2025. január 3-án 58 hiányzó jelentést és 2025. február 10-én 0-t, valamint 2026. január 19-én 0-t mutat.

Az ESMA 2025-ben egy felügyeleti technológiai szakértői hálózatot is létrehozott, a SupTech-et, a nemzeti hatóságokkal együttműködve. A hálózat több mint 400 SupTech projektet azonosított, és több mint 300 nemzeti szakértőt tartalmaz a terjesztési listán. Több mint 20 projekt vagy eszköz forráskód formájában elérhető a hálózat tagjai számára.

A jelentés azt mutatja, hogy az európai pénzügyi felügyelet jövője három iránytól függ: tisztább adatok, kevesebb ismétlődő jelentés és a technológia intenzívebb használata. Az ESMA szeretné bővíteni az open-source kódok GitHub-on való közzétételét, több generatív mesterséges intelligenciát használni, és automatizálni a minőségellenőrzéseket, hogy a problémákat gyorsabban észleljék.

Az ESMA az Európai Unió értékpapírpiacainak felügyeletéért és koordinálásáért felelős európai hatóság. Azoktól a cégektől, tőzsdéktől, nyilvántartásoktól, alapoktól, hitelminősítő ügynökségektől és nemzeti hatóságoktól kapott adatok a befektetők védelmére, a pénzügyi stabilitásra, a piacok integritására és a tranzakciók rendeltetésszerű működésére szolgálnak.

A 2025-ös jelentés azt mutatja, hogy a pénzügyi felügyelet már nem csupán a szabályoktól függ, hanem a hatóságok képességétől is, hogy a nagy mennyiségű jelentést hasznos jelekké alakítsák. Az adatok minősége határozza meg, hogy egy anomáliát időben észlelnek-e, hogy a piacot helyesen felügyelik-e, és hogy a hibásan jelentő cégeket minden tagállamban egyformán kezelik-e.

https://2eu.brussels/ro/stiri/esma-foloseste-inteligenta-artificiala-si-date-mai-curate-pentru-a-supraveghea-pietele-financiare-din-ue